大盤昨日全天沖高回落午后跳水，三大指數均再創調整新低，上證指數失守2900點整數關口。盤面上，僅不到10個板塊上漲，以消費醫藥板塊為主。下跌方面，券商股昨日大跌拖累指數走低。總體上個股跌多漲少，兩市超3900只個股下跌，近300股跌停或跌超10%。滬深兩市昨日成交額8388億，較上個交易日縮量581億。板塊方面，芬太尼、免稅店、肝炎、超級品牌等板塊漲幅居前，紡織服裝、煤炭、證券、次新股等板塊跌幅居前。截止收盤，滬指跌1.44%，深成指跌1.66%，創業板指跌0.85%。北向資金昨日全天凈買入15.43億元，其中滬股通凈賣出2.78億元，深股通凈買入18.21億元

隔夜美股收盤三大指數集體下挫，道指跌2.38%，標普500指數跌2.81%，納指跌3.94%，創2020年12月以來新低。汽車、軟件、半導體等板塊大跌，特斯拉跌超12%，AMD跌超6%，亞馬遜跌超4%，英偉達跌超5%，谷歌、蘋果、微軟、英特爾跌超3%。熱門中概股普遍收跌，小鵬汽車跌超6%，蔚來、理想汽車跌超5%，滴滴、嗶哩嗶哩跌超3%，阿里巴巴、拼多多跌超2%。

在今日的券商晨會上，中金公司認為，會議將加快推進十四五重大建設項目落地；中信建投(601066)認為，周期正在退潮，商品即將見頂；中泰證券認為，“兩大拐點”漸至，逢低布局“跌出來的機會”。

中金公司：會議將加快推進十四五重大建設項目落地

中金公司認為，在昨日召開的中央財經委員會第十一次會議基礎上，結合近期央行下發的23條舉措，我們認為有助保障基建項目和資金端的聯合發力，加快推進十四五重大建設項目落地并形成實物工作量。

從最近情況看，今年一季度廣義基建投資增速達10.5%，為2018年以來的最高點（不考慮去年上半年因低基數帶來的基建高增長），統計局數據顯示今年一季度固投的政府預算內資金增速達34.7%，財政支出前置特征明顯，后續資金支出增速或有所放緩。根據我們編制的基建跟蹤指標體系，截至4月第3周基建的終端施工仍未明顯改善，我們認為這或主要與疫情對施工和建材跨區域運輸帶來的阻隔有關，此外4月城投企業債券凈融資也小幅回落。但如果疫情在今年5月得以緩解，結合近期利好政策的出臺，基建實物投資有望在年內得以一定程度回補。

中信建投：周期正在退潮，商品即將見頂

中信建投認為，從時間來看，我們從四個不同維度交叉驗證得出商品即將見頂：

（1）人民幣匯率順價格周期，4月22日當周離岸人民幣單周貶值創匯改后新高，次高是2018年6月，對應上一輪商品高點。過去2年人民幣和越南指數的強勢源自全球需求旺盛和供給不足導致的出口份額轉移，近期兩者均破位下跌，預示全球需求衰退沖擊降至，商品或將高位回落。

（2）商品滯后全球經濟1-2個季度見頂，去年底以來商品上漲和海外疫后重啟、俄烏戰爭等額外因素有關，現在定價已經充分，商品和全球經濟的領先滯后關系將回歸。

（3）我們構建的商品偏離度指數已經在3月到達閾值，這個位置類似于2008年3月，在經歷3個月左右的橫盤震蕩后，商品在2008年6月后開始破位加速下跌，據此推斷，2022年6月也是商品見頂的關鍵時點。

（4）從過去7輪商品快速上漲的經驗看，平均上漲29個月后，商品會出現休整，本輪商品開始上漲于2019年12月，那么考慮時滯后，2022年5月左右是商品見頂的重要觀測時點。

中泰證券：“兩大拐點”漸至，逢低布局“跌出來的機會”

中泰證券認為，從資金面的制約情況來看，金融委會議之后是市場流動性危機出清的“底”，而經濟基本面的影響因素并沒有反轉，本輪市場調整完成后的以金融、地產代表的反彈也只是市場對基本面拐點的“理想預期”，結合本次國內超預期的疫情防控及其影響來看，真正的政策底與市場底均離不開對于疫情拐點及流動性趨勢性變化的判斷。上海疫情的趨勢性拐點（包括市場對清零政策戰勝奧米克戎，實現有序復工復產的信心）與地產企業的實質性救助拐點將是本輪反彈的核心驅動力。

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