“預計2022年第一季度歸母凈利潤7.40-7.70億元。”

作者：楊雪

編輯：tuya

出品：財經涂鴉（ID：caijingtuya）

據《財經涂鴉》消息，4月25日晚間，三七互娛(002555)（002555.SZ）發布2021年財報。財報顯示，三七互娛去年全年總營收為162.16億元，同比增長12.62%，其中國內游戲收入114.39億元，海外游戲收入47.77億元。歸屬上市公司股東的凈利潤為28.76億元，同比增長4.15%。

值得注意的是，2021年海外市場收入是三七互娛的業績亮點。去年海外業務總收入47.77億元，同比增長122.94%，實現連續兩年海外收入三位數增長，帶動三七互娛整體營收同比增長12.62%。

此外，三七互娛還披露了2022年一季度業績預告，預計2022年第一季度歸母凈利潤7.40-7.70億元，同比增長533.71%-559.40%，利潤保持較高水平。

受此影響，4月26日三七互娛股價上漲，截至收盤股價漲幅超6.60%，報21.00元。

2021年戰略轉型成效顯著

去年游戲行業經歷了全行業的周期性股價波動?？v觀三七互娛2021年全年業績，前低后高，第四季度歸母凈利潤10.8-11.3億元，高于此前市場預期。

對于業績上漲的原因，三七互娛在公告中表示，公司堅持“精品化、多元化、全球化”的發展戰略，除推出了多款精品游戲，更拓寬了多元游戲品類，并進一步取得了出海市場的突破。

在該發展戰略的推動下，三七互娛的研發和發行思路都在發生轉變?！熬贰奔撮_發精良的游戲產品，對應游戲的質量；“多元”即研發更多品類游戲，對應游戲的品類；“全球”即拓展出海市場規模，對應游戲的市場。這三者可以說是游戲公司的生命線，代表了成長空間和護城河。

三七互娛自研的產品《斗羅大陸：魂師對決》，通過策略卡牌、斗羅IP和動漫授權三者強強結合，保留數值體驗的同時強化了游戲性。產品在去年三季度上線后，實現月流水超7億元，至今穩居iOS熱門游戲收入排行榜前列。

三七互娛表示，這款游戲對公司的重要意義在于，統一了公司在次世代領域的研發流程和底層邏輯，形成了一套可繼承和不斷迭代的體系，有效提升游戲研發的效率以及創意的天花板。該產品作為次世代引擎作品，也為后續精品研發積累經驗。

據上海申銀萬國證券研究所觀察，三七互娛的品類結構在持續改善，測算2021年買量型ARPG （動作角色扮演游戲）流水占比下降50%，而長周期的SLG（策略類游戲）、卡牌、模擬經營等新品類占比提升。短期爆發性產品疊加長周期的新品類產品，有利于提高公司中長期業績穩定性。

數據來源：公司公告

海外營收連續兩年實現三位數增長

2021年，三七互娛海外營收增長再度提速，連續兩年實現三位數增長，遠超《2021年中國游戲產業報告》中國自主研發游戲海外市場銷售實際收入16.59%的行業增速水平，成為其穩健發展的第二驅動力。

財報顯示，2021全年三七互娛海外發行移動游戲最高月流水超過 7 億元（2021上半年為 5 億元），海外新增注冊用戶合計超過5500萬，最高月活躍用戶超過850萬。報告期內，三七互娛穩居Sensor Tower每月公布的中國手游發行商全球收入排行榜前十，最高躋身第 4 名。旗下多款產品海外收入全線增長，在全球多個市場取得亮眼表現。

近年來，三七互娛出海策略由原“分區突破”調整為按照賽道和品類做組織架構，產品、發行兩端實行“因地制宜”的策略。新策略之下，發行人員可通過更有效的方式進行本地化運營，借助SLG和卡牌等產品突破全球市場，通過產品迭代進而迅速找準海外用戶痛點。

比如，現象級產品《Puzzles & Survival》在日本市場推廣會在素材里加入櫻花元素，而在歐美市場，也會加入感恩節、圣誕節等主流節日元素。截止到2021年12月，《Puzzles & Survival》累計流水超過25億元，位列Sensor Tower2021年全球手游收入增長榜第4名。其在美國iOS暢銷榜最高第8、日本最高排名第5，一舉拿下了美國、日本這兩個用戶體量大、價值高的重點市場。

另外，三七互娛在游戲題材、內容玩法等方面融入中國傳統文化，激發國外玩家從游戲中探索中國文化的興趣。三七互娛產品副總裁殷天明曾透露，內部數據分析顯示，海外游戲用戶對中國傳統文化的喜愛之情越來越深。

以中國古代模擬經商手游《叫我大掌柜》為例，海外游戲版本加入了絲綢之路、賽龍舟、貼花等極富中國歷史文化的元素，上線韓國、日本、越南等國家后取得不錯反響，長期穩居暢銷榜前列。

后續產品儲備充足

目前三七互娛通過自研、代理、定制等方式，儲備了30多款面向海內外的產品，包括MMORPG、卡牌、SLG、模擬經營等不同品類，覆蓋仙俠、都市、女性向等類型題材，有望通過產品矩陣穩步提升市占率。

國內方面，儲備產品數量20款，自研產品7款、代理產品13款。其中《夢想大航?！?、《曙光計劃》、《空之要塞:啟航》、《最后的原始人》4款產品已獲得版號。海外方面，儲備產品數量16 款，8款為自研。

表2：三七互娛國內部分產品儲備

數據來源：公司公告

表3：三七互娛海外部分產品儲備

數據來源：公司公告

今年以來，隨著版號重啟，國內游戲行業有望回暖。三七互娛旗下核心產品陸續開啟測試?！禖hrono Legacy》《斗羅大陸：魂師對決》《三國：英雄的榮光》均已在全球各地區上線或者測試。2月上線測試的《螞蟻軍團》表現良好，美國iOS策略類暢銷榜排名70名。

今年第二、三季度，三七互娛將進入出海新品投放期，海外流水有望再上新臺階，持續貢獻海外業績增量，推動公司業績不斷增長。

元宇宙布局加速

三七互娛曾表示元宇宙尚處早期發展階段，游戲作為元宇宙一種呈現形式，未來前景值得探索，公司將動態跟蹤行業用戶需求變化，緊跟行業技術發展步伐，保持對這一領域的密切關注和投入。

在元宇宙方面，三七互娛通過投資布局，切入虛擬現實產業上下游，包括半導體、光學、顯示、整機、應用、底層技術等，投資了一系列光學模組、光學顯示、AR眼鏡、VR內容、云游戲、空間智能技術及半導體等企業。

表4：三七互娛元宇宙投資布局

數據來源：公司公告

今年3月，三七互娛和被投企業空間智能技術公司宸境科技，與網易智企、玖的數碼等公司發起廣州元宇宙創新聯盟，推進元宇宙相關技術研究及應用，促進元宇宙場景的數字化、智能化。

4月，三七互娛和智度股份(000676)、智度宇宙簽署戰略合作協議?；诒敬魏献鳎呋蕦⒃贛eta彼岸（智度宇宙研發的元宇宙藝術社區）內，落地“互聯網+”行動計劃。三七互娛全國首個元宇宙游戲藝術館已在建設中，近期將會與用戶見面。合作期間，三七互娛還會將部分作品授權給智度宇宙，進行相關數字藝術藏品的發售。

三七互娛創始人、董事長李逸飛表示，在元宇宙發展大背景下，公司將對新事物、新機會保持關注、學習，探索元宇宙等新業態，持續積累關鍵技術、構筑核心優勢、擘畫遠大藍圖。

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