每經記者 李可愚 每經編輯 陳星

7月31日，國家統計局發布消息稱，7月份，制造業采購經理指數（PMI）為49.0%，比上月下降1.2個百分點，位于臨界點以下，制造業景氣水平有所回落。7月非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為53.8%和52.5%，比上月下降0.9和1.6個百分點，連續兩個月位于擴張區間。

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同時，數據顯示，7月份綜合PMI產出指數為52.5%，低于上月1.6個百分點，表明我國企業生產經營活動總體繼續擴張，但步伐有所放緩。構成綜合PMI產出指數的制造業生產指數和非制造業商務活動指數分別為49.8%和53.8%。

針對7月PMI數據，國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，總體上看，我國經濟景氣水平有所回落，恢復基礎尚需穩固。

高耗能行業景氣度走低

7月PMI進入50%以下的收縮區間。

《每日經濟新聞》記者注意到，PMI數據在連續兩個月上漲后，再次回落。

趙慶河分析稱，7月份，受傳統生產淡季、市場需求釋放不足、高耗能行業景氣度走低等因素影響，制造業PMI降至49.0%。

國金證券首席經濟學家趙偉通過微信對《每日經濟新聞》記者詳細分析，7月PMI數據顯示，高耗能行業拖累顯著，或部分受到高溫等天氣影響。主要行業中，紡織、石油煤炭加工、黑色冶煉等高耗能行業PMI繼續位于收縮區間，是PMI回落的主要因素之一；而農副食品加工、食品制造、專用設備、運輸設備等行業景氣度較高。

就不同規模企業PMI表現，增量研究院院長張奧平通過微信對《每日經濟新聞》記者分析，從大、中、小型企業PMI來看，7月大、中型企業降至收縮區間，而小型企業依然處于收縮區間。大型企業PMI為49.8%，比上月下降0.4個百分點；中型企業PMI為48.5%，比上月下降2.8個百分點；小型企業PMI為47.9%，比上月下降0.7個百分點，今年以來持續處于收縮區間。

其中，小型企業相比大、中型企業的生產經營壓力更大，發展預期持續較弱，這也是當前經濟實現穩增長的關鍵“痛點”問題。

7月服務業延續恢復態勢

同時，《每日經濟新聞》記者也注意到，7月PMI數據中也蘊藏著不少積極信號。

上海財經大學公共政策與治理研究院首席經濟學家楊暢在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時指出，7月PMI分項中，新訂單指數為48.5%（前值50.4%），回落1.9個百分點。新出口訂單指數為47.4%（前值49.5%），回落2.1個百分點；新訂單指數與新出口訂單指數的差值為1.1個百分點（前值0.9個百分點）。綜合來看，數據反映出受需求端，尤其是外需影響，生產端出現短期波動，但內需小幅提升。

趙慶河則結合數據分析稱，7月服務業延續恢復態勢。7月份，服務業商務活動指數為52.8%，比上月回落1.5個百分點，繼續保持在擴張區間，表明在一系列穩增長促消費政策措施帶動下，服務業持續恢復。調查的21個行業中，有16個行業商務活動指數位于擴張區間，其中航空運輸、住宿、餐飲、生態保護及公共設施管理等行業高于60.0%，前期受抑制的消費需求持續釋放，相關行業業務量繼續較快恢復。

從市場預期看，業務活動預期指數為58.8%，繼續位于較高景氣區間，調查的全部行業業務活動預期指數均連續兩個月位于臨界點以上，服務業企業信心普遍回升。

對于未來PMI走勢，張奧平向《每日經濟新聞》記者分析，當前，經濟正處于企穩回升的關鍵窗口。7月PMI再次降回收縮區間，體現出經濟恢復基礎不牢固，復蘇動能仍然較弱，中小企業發展信心不足。

因此，宏觀財政貨幣政策在合理適度的前提下，不會急于轉向，而是將更加精準有力，在擴大有效需求上將有更加積極的作為。后續政策操作的著力點應從寬貨幣向寬信用轉變，而當下寬信用中的重點便是私人部門使用貨幣，即民企融資發展、居民借款消費。 （相關評論見06版）

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