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周三國債期貨高開低走，全天震蕩下行，尾盤小幅收跌。公開市場方面，今日共20億逆回購到期，央行開展20億逆回購操作，當日資金零投放零回籠。資金利率低位企穩，銀行間隔夜加權持平前值，7天期跌幅在1bp以內。當前流動性主要來自于前期財政政策為企業釋放大量現金流以及低投資意愿導致資金在銀行間淤積，隨著基本面逐漸修復，市場預期回暖，流動性中樞會逐漸上移。

午后債市開始高位回落，而A股則是從低位開始攀升最終翻紅。從近幾個交易日債券市場的日內表現可以較為明顯的感知到多頭不再占據絕對的主導地位，在前期經濟預期以及避險情緒基本反應完畢后，利率還能在當前低位維系多久值得思考。另一方面，需要提示的是下行乏力并不意味著會立馬轉向，在超寬松流動性的呵護之下，短期利率更大概率回歸此前的震蕩區間。建議短期內以波段操作為主，需注意節奏，快進快出。

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