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(資料圖)

文/樂居財經 程孟瑤

“屢摘網銷冠軍又屢曝質量問題”成了林氏木業沖A路上最大的變數。

靠著線上起家的廣東林氏家居股份有限公司（簡稱“林氏木業”）一直是線上家具市場的常勝將軍。去年“雙11”其第9次蟬聯天貓雙11住宅家具類目銷冠，借著優秀的業績，林氏木業隨即宣布了開始上市的準備工作，與廣發證券(000776)簽署上市輔導協議。

但過多的質量問題，也在消耗著林氏木業的口碑與投資者信心，加上多次被官方點名以及消費者投訴，很有可能會影響林氏木業的上市進程。

上市輔導進行到第九個月，創始人林佐義給林氏木業上市進行鋪路。

8月10日，林氏家居官方公眾號顯示，“林氏木業”已經更改為“林氏家居”，而且新的品牌logo還在中文名稱前添加了橫向翻轉的“LINSY”英文標牌，表示意欲打造多元時尚家居品牌，進一步將業務拓展至全球。與此同時，還官宣了全新的品牌全球代言人。

從木業到家居，從家具市場到睡眠領域，內外煥新的林氏家居，能否為沖刺IPO增添一份勝算？

上市顯形

2021年“雙十一”林氏木業完成15.46億元的銷售額蟬聯天貓雙11住宅家具類目銷冠，其線下門店營收達到7.1億元，同比增長33%，占整體營收的一半。同一天，廣發證券公告稱，與林氏木業簽署上市輔導協議，擬在A股掛牌。最新動態顯示仍處于輔導進行中。

公開融資經歷顯示，林氏木業僅在2019年7月獲得過紅杉中國、廣發乾和的股權融資，不過并未披露具體細節，此后也未在公開市場拿到戰投。

2021年10月26日林氏木業完成股份制改革，由“佛山市承林家具有限公司”變更為“廣東林氏家居股份有限公司”，注冊資本增至1億元，當時公開資料顯示，實繳資本只有1026.32萬元，參保人數929人。

今年3月29日，其注冊資本再度增至3.6億元，不過實繳資本并未披露，參保人數增至1093人。

從股權結構看，林氏木業IPO前，紅杉中國為林氏木業最大外部投資方，紅杉中國合伙人鄒家佳擔任董事；此外，擔任輔導機構的廣發證券亦為林氏木業投資方之一。

林氏木業大股東、實際控制人為林佐義，持股比例33.69%，最終收益股份42.14%；董事岳弟慧持股29.90%，廣東承林資本有限公司（簡稱“承林資本”）持股15.90%，北京紅杉信遠股權投資中心持股4.73%；廣發乾和投資有限公司持股2.49%。

其中承林資本由林佐義和岳弟慧共同持有，所以林佐義在林氏木業最終收益股份達42.14%，岳弟慧為37.35%，兩人合計持股比例達79.49%，同為最終收益人。

另外林氏木業還有5位有限合伙企業股東，合計持股13.29%。合伙人名單中，不乏林氏木業高級管理人從員，可以推測為林氏木業籌備上市搭建的合伙人平臺。

林氏木業對外投資有20家企業，均為全資持股，目前在業或續存的有16家，包括佛山市林氏木業有限公司、佛山市承林科技有限公司等。去年年底承林科技耗資6632萬元在佛山千燈湖拿下一宗商業地塊，近期有消息顯示，林氏木業正在打造佛山林氏木業總部。

業績迷霧

作為一家從淘寶店起家帶有互聯網基因的企業，林氏木業是最早嘗到電商紅利的家具品牌。

2007年，當時21歲的林佐義在淘寶上開了一家“林氏木業”店鋪，與一些家居廠家合作，林佐義在淘寶接單，然后收款后把錢給到合作廠家，由廠家直接給消費者發貨。“100塊的產品，105塊也會賣。” 這種模式既然不需要太多成本，也不會囤貨，風險很小。薄利多銷之下開店兩個月店鋪銷售額直奔30萬元。

由于抓住了年輕人的喜好，加之踩中淘寶紅利風口，2008年“林氏木業”成為淘寶家具行業第一家拿到皇冠的店鋪，2009年就做到了年銷售額超2000萬元，創下了家居電商的奇跡。

以“成品+定制+家居用品”的新零售綜合業態滲透全國各線城市，截至2022年7月，林氏木業已在全球開店804家，覆蓋310座城市，其線上與線下的營收比例已經達到1：1。

目前林氏木業擁180家供應商，39家生產基地，全年在售產品超過13000個SKU，月均上新1000+SKU，從獲得市場需求到產品上線開售最快只需30天。

雖然林氏木業沒有具體披露每年的業績銷售額，但從每年天貓雙十一銷售業績來看，增速十分驚人。2013年1.6億元，2014年3.3億元，2015年5.1億元……2019年9.8億元，2020年12.12億元，2021年15.46億元，連續9年蟬聯淘寶及天貓平臺住宅家具行業銷量第一以及阿里巴巴住宅家具類目全網第一。

公開報道顯示，2018年林氏木業的銷售收入就達到了50億元，還定下了2023年百億銷售額，年均增長率20%目標。2022年天貓618，林氏木業的成交額定格在11.1億元。

從數據上來看，林氏木業銷售業績和增速的確驚人，但最終有多少利潤落入了林氏木業口袋中，目前很難得知。

從林氏木業的發家史看，林佐義早期靠“薄利多銷”完成了原始資金積累，后來成立品牌，自己建廠，啟動多品牌孵化戰略，升級服務，推行數字化運營，打造線下實體店……今年7月初，林氏木業旗下嬰童品牌LINSY KIDS首家線下店在云南昆明開業；8月底，大舉進軍睡眠賽道。

前瞻性的布局需要資金的支持，但從其融資經歷來看，林氏木業僅在2019年7月獲得過紅杉中國、廣發乾和的股權融資，而且并未足額繳納注冊資本。

另外樂居財經《家居K線》通過梳理公開報道發現，林氏木業賣的多，但營銷費用或許并不低。

林氏木業宣稱通過14年運營積累了超1000萬家庭的數據，但是互聯網獲客是需要一定成本的。林氏木業曾表示，2018年新零售獲客成本98.55元/人，雙11會員消費貢獻1.03億元，會員成交占比30%，新增新會員111448名。

如果按照這個數據來計算，林氏木業在2018年雙十一，僅會員獲客方面的支出就超過千萬元，占其會員消費貢獻的10%左右，這還不包括產品成本、渠道支出等等其他費用。

林氏木業曾解釋稱，借助數字化營銷工具投放了大量的廣告，雖然獲客成本能夠減少50%，但從其公布的數據來看，實際開銷的成本其實并不低。

2018年-2019年9月，林氏木業綜合客流量超20億，全網營銷獲客成本147.16元/人。2019年12月的數據顯示，在數據技術的幫助下，林氏木業獲客成本下降了45%。

據悉，林氏木業已經入駐包括天貓、京東、蘇寧、唯品會、好好住、小紅書、亞馬遜、抖音等等平臺，2020年林氏木業發力跨境電商平臺，進駐了亞馬遜美國站、德國站、英國站，以及Wayfair。渠道方面的支出，林氏木業并未披露。

此外，2016年林氏木業還邀請了當時當紅的李易峰作為品牌代言人，而近期又官宣了當下“流量”王一博作為品牌的代言人；同時還有消費者購買補貼或者獎勵等等，而這些都在一定程度上侵蝕著其利潤。

屢登“黑榜”

由于其產品涵蓋多風格、全品類，貼近年輕人審美，走“網紅風”的林氏木業頗受市場歡迎，林氏木業也稱要“做年輕人第一次買家具的首選品牌”，要讓消費者以“負擔得起”的價格買到最優質的家居產品。不過，“優質”二字落到實際卻有所變形，營收大幅上漲的背后，其產品質量、售后服務等也被長期吐槽。

2020年第四屆中國家居品牌大會發布“2019-2020中國家居十大質量黑榜”，林氏木業因連續多次質量抽檢不合格而位列榜單，上榜原因是“屢摘網銷冠軍又屢曝質量問題”。在不到三年時間，四次因產品不合格而被質檢部門公開曝光。

在黑貓投訴平臺上，消費者針對林氏木業的投訴數量達540多條，投訴內容包括產品質量問題、售后服務差、家具異味很大、虛假宣傳等問題；涉及沙發、床、電視柜、茶幾、餐椅子、乳膠枕等家居軟裝產品。

近年來林氏木業也屢遭政府有關部門抽查點名。2019年11月6日，黑龍江省消費者協會發布的24款兒童床比較試驗結果顯示，“林氏木業”一款從淘寶上購得、售價為2618元的實木復合兒童床被檢出“含有銳利尖端”及“缺乏警示標識”兩項不合格。

2018年5月31日，北京市消費者協會發布雙層床產品比較試驗結果，其中“林氏木業”一款“多功能兒童床高低床組合”被判定為上層床安全欄板不合格。

2017年12月5日，國家市場監督管理總局發布兒童家具產品質量國家監督抽查結果，其中“林氏木業”有一款書柜被檢出存在邊緣及尖端安全問題。

此外，正在籌備上市的林氏木業，還涉及多起司法案件，近期多起開庭都與侵害商標權糾紛相關。而在其過往牽扯的司法案件中，外觀設計也曾涉嫌抄襲。

有金融分析師指出：“對于準備上市的企業來說，良好的口碑也是很重要的因素。如果企業質量投訴過于頻繁，甚至被官方機構多次點名，可能會對其品牌和消費者信心造成影響，最終影響上市進程。”

關鍵詞： 林氏去木