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7月宏觀數(shù)據(jù)較預(yù)期差，且高庫存高產(chǎn)能和高產(chǎn)量的矛盾依舊存在。玻璃期市呈反季節(jié)下行。

1.市場表現(xiàn)

本周，玻璃期市再度回落，并呈近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。因庫存削減明顯，多地價(jià)格出現(xiàn)小漲。然而，7月宏觀數(shù)據(jù)較預(yù)期差，且高庫存高產(chǎn)能和高產(chǎn)量的矛盾依舊存在。如此，遠(yuǎn)月2301合約上行無力，并呈現(xiàn)反季節(jié)性下跌之勢。

今日，主力合約FG2301收于1440元/噸，周跌幅130元/噸。

2.影響因素及分析

現(xiàn)貨方面，本周浮法玻璃現(xiàn)貨呈現(xiàn)小幅上漲狀態(tài)。昨日沙河安全實(shí)業(yè)5.0mm大板報(bào)價(jià)在1645元/噸，與期貨主力2301合約的基差擴(kuò)大為+184元/噸。近日，在投機(jī)需求補(bǔ)庫完成后，產(chǎn)銷再次回歸理性。昨日，沙河地區(qū)產(chǎn)銷繼續(xù)大幅走弱，華中華東及華南地區(qū)產(chǎn)銷低迷。

庫存方面，截止8月18日全國樣本企業(yè)庫存總量為6848萬重量箱（342萬噸），周環(huán)比-3.5%；同比增幅縮窄至+203%；庫存連降3周，且逼近4個(gè)月低位。按常規(guī)，下半年，企業(yè)庫存進(jìn)入“去庫”階段。如此，今年的“去庫”比往年晚些。不過，降庫亦會(huì)增加額外供給（拋壓）！

生產(chǎn)方面，截至本周四，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)304條，在產(chǎn)260條，日熔量共計(jì)17.3萬噸，較上周持平。可見，產(chǎn)能利用率保持在85.5%。總體上，產(chǎn)量較上月略有下降；但屬偏高水平。本周內(nèi)暫無產(chǎn)線變化，8月下旬2條浮法線存冷修計(jì)劃。

供需方面，浮法玻璃企業(yè)處于虧損狀態(tài)，且企業(yè)庫存較高；致使部分企業(yè)有冷修計(jì)劃。與此同時(shí)，下游加工企業(yè)新訂單有限，開工率無明顯增加，整體需求仍顯一般。如今，“金九”旺季不久就要來臨，但需求或較往年更差！

宏觀方面，今年寬信用和穩(wěn)增長是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)。然而，隨著國內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，市場內(nèi)宏觀氣氛有所轉(zhuǎn)弱。據(jù)悉，1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資79462億元，同比下降6.4%；其中，房屋新開工面積7.60億平方米，下降36.1%。房屋竣工面積3.20億平方米，下降23.3%。不過，汽車數(shù)據(jù)有些亮點(diǎn)。7月汽車產(chǎn)銷分別完成245萬輛和242萬輛，環(huán)比分別下降1.8%和3.3%，同比分別增長31.5%和29.7%，7月產(chǎn)銷為歷年同期最高。看來，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)十分疲弱，仍因各類超預(yù)期利空因素作用所至。可以預(yù)見，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和地產(chǎn)政策見效，今年第四季度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)會(huì)比較優(yōu)異。

3.結(jié)論及策略

近期，玻璃期市再度回落，呈現(xiàn)反季節(jié)下行。超出通常預(yù)判，主要是：需求極度疲弱，造成高庫存消化緩慢；皆因宏觀數(shù)據(jù)極度失望所至。這種趨勢仍將持續(xù)，或等到9月中下旬。（吉明）

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