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熱點：這波兒煤炭還有多少空間？

脫水君快評：

動力煤期貨的價格對煤炭板塊的影響已經很低了，現在煤炭的業績邏輯是來自于跑量，因為大煤企的業績是來自于跑量了，不是價格，價格都被鎖死了，國內動力煤期貨基本上已經被廢掉了。

主流煤炭股都可以，無非是漲多漲少的區別，神華穩一點，但彈性慢，山煤國際(600546)彈性大一點，看你喜歡哪一種了。我剛剛把煤炭板塊從市值排序看了下他們的中報股東明細，這次中報里，機構開始批量進入煤炭股了，那么按照反身性，煤炭的這一波很可能就是最后一波了，尤其是進去下半年，機構要排名爭奪戰，互相砸盤這種事少不了，尤其是易方達基金，掃了一堆煤炭股，除了神華市值比較大，前十里還不明顯之外，其他都有不少機構進入，煤炭開始修復得越來越多了，加速期波動就是這么大。所以這個階段做這個板塊的話，更多是接回調的機會，不要去追高，

脫水君今日復盤

01市場快評（詳細市場復盤可在最后有多維度解析）

周末傳得沸沸揚揚的鮑威爾放鷹，對應到今天的市場也就是一個大幅低開，之后就消化了利空。從市場交易方向的層面看，幾乎是板塊性質的普漲了，主要以中小盤為主。交易核心的煤炭，早盤一度被打壓通脹的邏輯砸得很兇，但最終還是強勢收回了，畢竟這個版塊賣方邏輯和買方邏輯都太順了，不是那么容易擊垮的。

流動性背景：央媽收水，但降低了利率，說明掣肘嚴重，無法再給市場更多的流動性了。外資方面，匯率下行，流出壓力也大，周末鮑威爾和全球主要央媽在杰克遜會議上一起放鷹，美元美債全線加速，美元流動性繼續收緊。

國內經濟層面：宏觀經濟向下，部分細分行業高景氣，出口堅挺，但出口也隨時面臨跟隨海外經濟一起下滑的擔憂。國債的走勢繼續定價弱復蘇，周末河南業召開了穩經濟大盤的會議，短期經濟可能真的會略有反彈，但中長期看還是向下的趨勢。

市場在交易什么：

早盤市場最先拉的是賽道，讓部分投資者認為成長賽道的方向重回主線了，但其實主要原因只不過是因為鮑威爾打壓通脹的言論讓煤炭股里不堅定的資金被洗出去了，直接切換到對立邏輯的賽道那邊，但事后證明，流動性的壓力之下，賽道那邊想要兌現的籌碼很多，最后只能老老實實重回煤炭，這也印證了周末說的，煤炭現在只有交易價值了，中短期高點估計會在9月上旬出現吧，到時候再果斷出貨，現在先別急。

部分順周期方向也在星星點點的活躍，市場交易經濟見底的邏輯開始越來越明顯，但持續性不強，每天換一個地方打。

之前被砸得最狠的新半軍，今天強勢反彈，但從走勢上看，更像是超跌后的反彈，并不是下跌趨勢的終結，要做拐點的話，介入點應該還早。

延續此前的邏輯，流動性收縮但降息的環境下，市場會繼續交易具備景氣度和估值優勢的方向。

9月份既有美聯儲加速縮表的壓力，又有匯率下行的壓力，按目前的宏觀局面推進下去的話，9月份的交易難度是會比較高的，只有挖掘冷門且超預期的細分標的，才可能有超額收益的機會。大盤可能要經歷一段時間的低迷期了，整體情況不會太好，初步值得期待的就是賽道這邊的新半軍能夠早早結束調整，迎來下一波機會。

策略上：

短線看好：煤炭

中期看好：豬、船舶制造、油運、煤炭、旅游免稅、錳金屬、科創板、軍工、黃金

02機會板塊

最近匯率又開啟了貶值浪，觸發了資本市場的機構記憶，開始炒作紡織服裝板塊，記得上一波貶值潮的時候，市場也是拉紡織板塊。國泰君安(601211)的分析師認為，雖然外需面臨走弱的風險，但頭部工廠訂單調整降幅比較有限風險不大，龍頭企業在貶值潮下更具備優勢。

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04市場多緯度解析，有問題可留言互動

今天市場被鮑威爾周末的言論嚇出個低開，但瞬間就恢復了，之后就是市場慢慢消化，逐步回到正常的狀態。指數方面，資金依然是在中小盤活躍，漲跌比方面，近6成個股上漲。

從機構視角看，今天風格偏中小盤。

價值指數方面，受益于低位和低估值，價值板塊依然還能維持住強勢的狀態，沒有明顯的大小區別，而是跟著行業基本面邏輯進行優劣排序。美元和美債利率繼續走高了，環境上繼續利好價值板塊。

成長指數方面，雖然低開高走，但走勢還是沒有修復，依然是破位狀態，需要一段時間重整市場了。

從機構排名角度看，年度榜單依然是煤炭，周榜單也是煤炭

煤炭作為目前的年度冠軍板塊，基本上不可能直接結束，還會來來回回好幾個波段。

煤炭都開始上周榜了，年化收益率也開始上40了，開始復制年初的市場形態了。

從成交量排行榜的角度看，

資金主要流入的是能源、軍工、消費。

資金主要流出的白酒、銀保證

能源有明顯資金流入

從市場題材的視角看，沒有明顯的強勢題材

糧食，繼續活躍，但幅度降低，大盤強勢的時候一般它都會休息。

從最強連板數看題材主線，

黑芝麻現在領先，但帶動性比較弱，依然是沒有什么特別好的機會。

從跌幅榜看情緒退潮，

大跌數量修復了不少，短期情緒釋放充分。

從行業角度看，賽道股反彈，核心資產分化，穩增長反彈，復蘇線反彈，通脹線強勢。

煤炭板塊，最近一部分是在走能源緊缺的邏輯，但其實能源一直緊缺，為什么之前不炒，本質上還是美元美債利率在不斷上行，市場在尋找低估值板塊避險了。最近略有反復，可以很明顯的感覺到，一旦煤炭結束，對應的方向就是新能源賽道，可以密切關注兩邊的蹺蹺板節奏，以備未來隨時換車。

航運方面，差不多這波該結束了，耐心等待下一波機會吧，調整時間預計要按月計算了。

黃金，有資金提前在博弈美元短期見頂和美債短期見頂，不過周末美聯儲的講話又加深了加息預期，這批資金博弈失敗了，黃金承壓，金價是崩了，但貌似黃金股里的資金不愿意認輸，還在硬扛，說明很看好未來的趨勢機會，耐心等等看有沒有大級別的回調買入點。

船舶制造，差不多這波該結束了，耐心等待下一波機會吧，調整時間預計要按月計算了。

豬肉，監管層面開始拋儲了，時間定在9月，對短期的豬肉行情肯定會有影響，但市場有部分資金認為你拋儲了就說明價格壓不住了，最終結果需要觀察，看看拋儲到底是把價格打崩了，還是僅僅只是減緩了價格上漲的速度。

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