(資料圖片)

鎳：低位庫存定位高彈性，基本面弱勢壓制

不銹鋼：鋼廠利潤承壓，供給減產(chǎn)支撐

【宏觀及行業(yè)新聞】

印度尼西亞鎳礦商協(xié)會 (APNI)表示支持印度尼西亞的下游鎳加工行業(yè)，希望下游行業(yè)或冶煉廠能夠?qū)㈡嚨V石加工成成品。Jokowi 總統(tǒng)表示，自 2020年起禁止鎳礦石出口的政策為金屬礦產(chǎn)商品增加了價值。因此，政府經(jīng)營的自然資源（SDA）產(chǎn)業(yè)的下游必須繼續(xù)。

菲律賓眾議院小組于2022年8月24日批準(zhǔn)了一項針對采礦業(yè)的新財政制度，預(yù)計在實施的第一年全年將產(chǎn)生 375 億菲律賓比索。眾議院委員會批準(zhǔn)了一項法案，該法案提出了適用于所有現(xiàn)有和潛在大型金屬礦山的合理化和單一的財政制度，無論其位置如何。該委員會通過了財政部的版本，該版本將“將國家對采礦業(yè)的有效稅率（考慮到所有稅收）從現(xiàn)行制度下的 38% 提高到 51%。

【趨勢強(qiáng)度】

鎳趨勢強(qiáng)度：0；不銹鋼趨勢強(qiáng)度：0

注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點及建議】

昨日滬鎳主力合約收漲3.53%至170570元/噸，主要系低庫存支撐下，疊加鎳價下調(diào)刺激下游需求有所回暖，但基本面整體偏弱對鎳價形成壓制。從下游需求來看，鎳價下調(diào)后，鎳豆及合金鎳板成交有所起色，疊加低庫存格局，鎳價下方短期支撐仍存。但是，在國內(nèi)產(chǎn)量高位企穩(wěn)疊加進(jìn)口利潤刺激海外資源流入的情況下，鎳價或?qū)⒗^續(xù)承壓。從下游不銹鋼來看，下游成本端讓利空間有限，鋼廠利潤承壓導(dǎo)致減產(chǎn)加劇，疊加下游補(bǔ)庫需求有所回暖，高位庫存邊際有所消化。佛山與無錫不銹鋼社會庫存周度下降 1.04 萬噸至 61.71 萬噸，其中 300 系庫存下降 1.38 萬噸至 41.51 萬噸，同比增加 7.66%。

關(guān)鍵詞： 國泰君安期貨