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智通財經APP獲悉，太平洋(601099)證券稱，多重周期共振，光伏行業景氣度長期向上。太陽能(000591)資源豐富，光伏發展潛力大，光伏將成為清潔能源中的主力軍。短期看，光伏平價時代剛剛開啟，歐洲能源危機帶動全球光伏新增裝機加速增長。中期看，未來十年或為技術突破最快的一段時期，新技術有望帶來產業鏈變革。長期看，技術革新帶來的降本增效將持續進行，光伏行業景氣度將持續向上。

硅料產能加速釋放，產業鏈利潤往中下游轉移

從產業鏈看，硅料產能持續釋放，價格即將松動，產業鏈利潤往中下游轉移;電池片環節技術迭代加速，TOPCon性價比明顯;組件環節市場集中度不斷提高，強者恒強。主產業鏈上，我們看好技術、渠道、精細化管理等能力強的企業。

新技術引領行業發展，電池片技術迭代為當前核心

顆粒硅技術能較大程度降低硅料環節能耗，目前處于從1到10的階段。電池片技術方面，TOPCon憑借性價比在前期脫穎而出，重視HJT降本增效進度；未來隨著XBC、鈣鈦礦疊層技術的進步、成熟，產業鏈將發生進一步變化。

加強布局輔材等后周期領域，較好供需格局帶來更強成長

后周期方面，看好供需格局較好的、細分領域增速有望超預期的輔材環節。例如，受益于硅片開工率提升的高純石英砂環節，受益于N型電池片產能擴張的膠膜(POE)環節，受益于組件開工率提升的環節，如EVA膠膜原料、玻璃等。

風險提示

技術升級不及預期，光伏新增裝機增速不及預期，行業競爭加劇。

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