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交銀國際發研報指，耐克公布23財年（5月年結）1季度收入為127億美元，同比增長4%，按固定匯率同比增長10%，但凈利潤下降22%至14.7億美元。大中華區銷售同比下降13%，而息稅前利潤同比下降23%。管理層表示1季度銷售，折扣與庫存清理情況均好于此前預期。

交銀預計中國本土體育用品品牌李寧（2331HK/買入）和安踏（2020HK/買入）的表現仍將跑贏國際品牌，因為該行預計耐克憑借舊庫存重新奪回市場份額將面臨阻力，而促銷的大環境也將在今年余下時間持續，尤其是在“雙十一”期間。

由于耐克1季度的批發銷售收入下降了雙位數而庫存仍居高不下，因此如滔博（6110HK/買入）和寶勝（3813HK/買入）的中國經銷商的銷售可能會持續疲軟，而經營規模的縮小也會讓經營利潤率承壓。

交銀認為，耐克庫存水平高企將損害申洲（2313HK/買入）等代工廠的新訂單，但耐克管理層對23財年2季度末（即11月末）庫存水平正常化充滿信心，這為明年上半年訂單反彈提供了一些希望。

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