人民銀行網站消息，為維護銀行體系流動性合理充裕，2022年10月8日人民銀行以利率招標方式開展了170億元7天期逆回購操作，當日有6110億元央行逆回購到期，因此實現凈回籠5940億元。

市場機構預計，后續人民銀行將通過逆回購操作等多種手段進行適量對沖，加之9月底財政資金投放形成大額流動性供應，銀行體系流動性將保持合理充裕。

短期流動性需求下降

對于“十一”長假后央行公開市場操作力度下降，業內人士表示，屬于正常現象，符合往年的操作慣例。

“節前央行加大資金面呵護力度，隨著跨季、跨節完成，金融機構對短期流動性需求下降，資金融出意愿增強，使得節后資金面寬松，市場利率明顯下滑。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，在此情況下，人民銀行根據市場利率和資金面情況靈活調節公開市場操作力度，適度回收過剩流動性，推動資金面緩步向合理充裕收斂，以避免流動性過度。

還有業內人士表示，人民銀行8日仍開展了170億元7天期逆回購操作，釋放了繼續滿足金融機構合理資金需求的信號，市場流動性料保持合理充裕無虞。

10月8日，銀行間市場資金面較為寬松，短期債券質押式回購利率全線下行。數據顯示，截至15:00，DR001下行37BP報1.65%，DR007下行53BP報1.56%。此外，DR014下行122BP報1.41%。

流動性將保持合理充裕

數據顯示，節后一周(10月8日-10月14日)，共有9680億元央行逆回購到期，其中，10月8日當天有6110億元集中到期。

在近萬億逆回購到期的情形下，市場機構預計，人民銀行將通過逆回購操作等多種手段進行適量對沖，加之9月底大額財政資金投放形成流動性供應，銀行體系流動性將保持合理充裕。

人民銀行貨幣政策委員會2022年第三季度例會日前指出，進一步疏通貨幣政策傳導機制，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。

“考慮到當前經濟下行壓力仍然存在，預計后續人民銀行將繼續綜合運用公開市場操作、結構性貨幣政策工具等投放流動性，銀行體系流動性將維持合理充裕狀態，貨幣市場利率也將保持平穩運行。”業內人士稱。

財政支出也將繼續形成流動性供應。信達證券首席宏觀分析師解運亮分析，按照預算草案安排，2022年實際赤字為5.70萬億元。今年1月-8月，一般公共預算收支所反映的實際赤字為2.7萬億元，9月-12月仍剩余一半以上。

在結構性貨幣政策方面，解運亮認為，今年以來人民銀行不斷加強對于結構性貨幣政策工具的使用，尤其是創設了煤炭、科創、普惠養老、交通物流等專項再貸款，額度共6400億元。9月28日，人民銀行新設立設備更新改造專項再貸款，額度在2000億元以上。在用足額度的情形下，結構工具能夠對流動性形成有力補充。

此外，從總量政策看，業內人士認為，當前仍處于鞏固經濟回升基礎的關鍵窗口期，有必要繼續保持流動性合理充裕，考慮到中期借貸便利(MLF)到期規模增加、新增專項債發行力度重新加大和財政稅收等因素影響，四季度動用總量型貨幣政策工具的可能性不能排除，如用降準置換部分到期MLF等，貨幣政策有望持續顯效。

關鍵詞： 人民銀行 逆回購操作 操作管理 公開市場操作力度