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上周，經濟數據反復沖擊市場預期，黃金上漲1.95%。全周COMEX黃金從1668.3美元/盎司漲至1701.8美元/盎司（周環比上漲2.01%），AU9999上周休市。美國十年期國債收益率升至3.89%，實際利率升至1.62%。

經濟數據反復沖擊市場預期，黃金先漲后跌。上周前半段由于制造業數據承壓，美元指數回落至110，市場預期美聯儲會放緩加息腳步，周二黃金一度漲至1730上方的近期高位。當周后半段主要博弈周五的非農數據，在超預期非農披露，失業率重回逾兩年半低位后，黃金下挫至1700平臺上方，市場預計通脹黏性依舊較高，聯儲轉向時間進一步延后。

展望后市，華安基金指數與量化投資部認為，美聯儲9月大幅加息疊加11月加息路徑愈發清晰后，美元回流將顯著增強，美元指數已在110上方的歷史高位盤整，全球經濟衰退概率加大，黃金或成為優質避險資產。中長期來看，隨著通脹高位回落和經濟衰退概率加大，黃金驅動邏輯逐漸由滯脹向衰退轉變，機構資金或加大黃金配置，黃金配置價值逐步提升。

基于上述分析，結合當前基本面情況，華安基金指數與量化投資部對于黃金投資價值保持樂觀態度。未來一周黃金投資中重點關注的信號：（1）美國9月通脹數據；（2）美聯儲FOMC 9月貨幣政策會議紀要；（3）歐洲9月通脹數據。

人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

來源：Blooomberg，華安基金

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