券商拆機進行研究似乎成為了一種潮流。

近日，紅星資本局注意到，繼券商拆比亞迪、特斯拉、激光雷達等進行研究后，又有一家券商——天風證券( 601162.SH )走上了拆機之路，而這次拆的是VR行業的熱門設備。

拆機詳解VR產業鏈

涉及多家A股、港股上市公司

公開資料顯示，PICO目前是國內頭部VR品牌，去年以90億元的價格被字節跳動收購。今年9月下旬，PICO發布了第四代VR設備PICO 4。

日前，天風證券拆解了PICO 3和PICO 4進行分析和研究，并形成了42頁的研究報告《VR、AR行業PICO拆機報告》。

紅星資本局查閱天貓PICO旗艦店發現，目前，PICO 4的活動到手價為2449元/件，月銷量超4000件。

拆解了PICO 3和PICO 4后，天風證券不僅比較了兩者的區別，還通過拆機結果等梳理出了Pico 4硬件產業鏈的相關公司，涉及多家A股、港股上市企業。

其中，歌爾股份( 002241.SZ )是PICO 4麥克風、寬頻震動馬達、揚聲器、結構件/連接器等零部件的相關產業鏈公司;兆威機電( 003021.SZ )為瞳距調節模組相關產業鏈公司。

經過拆解，天風證券表示，PICO 4實現了針對用戶痛點的優化和升級，如Pancake光學方案輕量化，前端重量減少28.8%、厚度減少24%，瞳孔調節模組也能更完美匹配使用者的瞳距。

天風證券還在研報中稱，字節跳動旗下的抖音可能成為關鍵。抖音或成為PICO天然的內容和用戶孵化基地，VR內容有望依靠短視頻持續破圈，而相關內容或將持續教育潛在用戶最終實現內容到用戶的轉換。

基于上述理由(硬件優化+內容生態豐富)，天風證券認為，PICO 4有望成為一款更普及、更親民的產品，帶動行業出貨量提升，有望在2至3年內看到VR產品出貨量高速增長。

券商拆機研究成潮流

先拆比亞迪、特斯拉，后拆激光雷達

紅星資本局注意到，券商拆機進行研究似乎成為了一種潮流。

早在今年6月下旬，海通國際( 00665.HK )發布名為《海通汽車實驗室——比亞迪“元”細化拆解》的研報，分析師們拆解了一輛市場價值約10萬元的比亞迪( 002594.SZ )汽車，撰寫了87頁研報。

該研報在推出后引起了投資者們較為廣泛的關注。

據證券時報報道，此次“拆車”的主力之一、海通國際汽車分析師姚書橋表示，“這種做法在國內比較少，但站在全球視角上，拆解汽車并不是我們首創的研究方式，所謂‘紙上得來終覺淺’，通過拆解能夠更深入地了解整個汽車產品及相關產業鏈的情況。”

到今年7月，中信證券( 600030.SH )拆了一輛市場價值約30萬元的特斯拉Model 3，并撰寫了94頁的研報《新能源汽車行業特斯拉系列研究專題：從拆解Model 3看智能電動汽車發展趨勢》。

無獨有偶，今年9月末，中信證券又發布研報《從拆解五款激光雷達看智能駕駛投資機遇》，引發了市場關注。

中信證券認為，激光雷達市場遠期全球市場空間達到約千億美元，在資本市場備受關注。其中，產業鏈條里最具投資價值的是整機，將有較高的集中度和較好的毛利率。今年迎來規模上車，投資時間窗口已到。

從汽車到激光雷達，再從激光雷達到VR設備，未來還會有券商再拆解什么產品進行分析嗎?

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