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在國內低庫存消費好轉的背景下，滬銅盤面BACK價差持續擴大，在高BACK價差的影響下，昨日上期所倉單報增4.7萬噸至7.2萬噸；上周上期所銅庫存較節前增加3.3萬噸至6.37萬噸。據SMM數據顯示，9月國內電解銅產量同比增加13.2%至90.9萬噸，預計10月產量將達93.66萬噸，同比增長18.65%。隨著國內電解銅產量的提升，后續國內銅庫存或延續回升。宏觀層面，高通脹背景下全球央行激進加息，海外經濟衰退預期將持續壓制銅價。在庫存回升和宏觀壓力下，銅價上方承壓。

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