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【宏觀及行業新聞】

英國央行11月1日開始賣出英國國債，暫不包括“風暴中心”長期英債。

8月海外官方拋美股力度為兩年多來最大，大“債主”日本狂拋美債、持倉創近三年新低。

鐵路搶劫事件增加，智利銅礦運輸轉向其它方式。

智利宣布，將永久關閉與智利北部巨大天坑直接相關的銅礦采場。

哈薩克斯坦1-9月精煉銅產量同比跳增22.6%，至348,789噸。

Los pelambres海水淡化施工平臺被打翻，預計2023年銅產量減約3萬噸。

贊比亞將每家公司的采礦許可證數量限制在五張以內。

【趨勢強度】

銅趨勢強度：-1

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點及建議】

隔夜倫銅下破7500美元/噸，滬銅近端合約價格震蕩回落。美元指數回落，但美國股市高開后回調，市場風險情緒依然脆弱。銅精礦現貨TC持續上升，冶煉廠原料庫存充裕，且銅精礦港口庫存高企，但是南美地區銅礦生產擾動將限制銅精礦供應。不過，非洲主要港口逐漸恢復工作，粗銅供應有可能增加。國內電解銅產量修復，預計10月電解銅產量增量明顯。再生銅供應增加，再生銅進口持續盈利，精廢價差擴大，超過盈虧平衡點。國內倉單庫存大幅增加，倫銅倉單庫存回升，注銷倉單比例上升。國內現貨對期貨升水，滬銅近遠月升水擴大；倫銅0-3現貨升水下降。整體來看，美元指數回落，但歐美股指高位回調，市場風險情緒依然脆弱。從基本面的角度看，國內倉單庫存增加，且海外庫存上升，現貨升水回落，使得短期價格承壓。但是，全球庫存總量依然處于歷史低位水平，價格下方空間依然有限。從期限的角度看，國內庫存增量明顯，滬銅期限大back結構依然存在縮窄的可能。

關鍵詞： 國泰君安期貨