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本周外匯市場美元指數上下波動，區間震蕩位于113.9580-111.6912點，振幅1.98%，尤其周五是一周技術高端控制嫻熟的體現，進而美元實現周度貶值凸顯，周初從113.1992點開盤至周末111.8727點收盤，美元貶值1.17%。當下美元貶值急切符合技術周期修復，也是美聯儲加息以及敏感宏觀調控重要選擇。因此，其它籃子貨幣隨從穩定或偏升值，歐元從0.97美元上至0.98美元，英鎊穩定1.12美元不顧國內風波沖擊，澳元上至0.63美元，新西蘭元升值0.57美元，瑞郎重返0.99瑞郎水平，加元穩定1.37加元，尤其日元在干預之下升值至147日元。我國人民幣偏激貶值動態明顯具有挑釁性，尤其離岸意圖帶動在岸貶值有點故縱，全周人民幣貶值分別收官至7.22元，但極端行情分別達到7.25元和7.28元，人民幣再貶值十分復雜尖銳。

縱觀外匯市場一周走勢，三個角度與事態是關鍵影響，其中美元為主的技術嫻熟與自我需求明確是行情控制的核心參數與觀察角度。

1、美元貶值為本不變，甚至急不可待。尤其周五美元指數收官111點如愿所為，一天區間震蕩高位節制于113.95點，最終實現貶值策略。雖然美聯儲堅定11月例會再次加息75個基點預期明確，但周五一些官員表明希望盡快放緩加息步伐，這似乎暗示12月較小幅度加息成為節制美元升值輿論配合。加之2022美國財年政府收入為4.896萬億美元，支出為6.272萬億美元，這和上一財年相比支出減少5500億美元，收入增加8500億美元，美國政府總收入創下歷史最高水平。周五美國財政部數據顯示，美國預算赤字2022財年減少一半，如拜登總統所言，這是兩年新冠疫情巨額支出后史上最大降幅，也是美國結構性調整效果之重。這與2021年2.776萬億美元赤字相比，2022財年預算赤字降至1.375萬億美元。美國產業與政策結構性調整并舉是經濟周期與前景至關重要的關鍵側重，美元貶值將是當務之急。

2、日元貶值節制見效，美元配合為主。周五美元兌日元收跌1.69%至147.60日元，這是兩個多月以來最大單日跌幅，一周日元下跌0.76%，進而結束此前連續9周上漲局面。其中日本政府與央行市場干預阻止貨幣大跌是不容忽略的內因。當然外圍美國因素則是更重要的協同動作，由于美聯儲官員有言論現實，現在是開始討論放慢加息步伐的時候了，美元自高位回落是支撐日元走強的核心。據日經新聞透露，日本政府和日本央行買入日元賣出美元干預匯市，此舉正值美元兌日元32年首度突破151日元之際。此前，日本當局多次表明阻止日元匯率過度變動的態度，之前9月22日是日本央行時隔24年首次外匯干預，而這周此次是追加干預。目前日元貶值加重日本進口資源成本壓力是日本當局干預匯率的關鍵，臨近年底或許是更重要的干預時間考量。雖然日本經濟并未惡化至難以承受之時，但日元過度貶值的負面疊加效益是不利于日本政策權衡，尤其負利率局面需要糾偏是安全重要時刻。

3、英鎊穩定凸顯優勢，政治弱于金融。英國事態是市場聚焦熱點，并且徹底改變英國財政政策正常化乃至未來趨勢的關注與期待。英國首先特拉斯執政不足兩個月的震蕩局面令市場敏感更緊張。然而，英國股債匯三市超穩定卻令市場難以預料和不知所措。尤其在市場預期英鎊將與美元下跌至評價預期中，英國政局動蕩卻為導致英鎊下跌，甚至股市穩定與債市收益率上升凸顯英國服務業尤其是金融業的特性與優勢。目前英國通脹高企是未來新首相與貨幣政策關鍵期，英國央行加息舉措是目前焦點，預期加息或是不得已的政策選項。但是英國財政政策協同如何推進則是重中之重。特拉斯首相迷你財政的否定后續如何調整則是難上難的時期與風險重點。加之歐洲周邊并不安逸，英國脫歐之后整合期難以有效推進則是英國不利的風險特性。然而值得慶幸的在于倫敦金融城的國際金融中心地位與影響，因此也是英國政治與政策風波穩定之局的重要支撐與保障。英國經濟實力與英鎊貨幣地位是英國問題的背后要素，也是英國不至于走進金融危機陰影的特性與背景，但波動性在所難免，風險階段性是個性基礎與邏輯。

預計下周美元能否貶值是焦點，美元貶值底氣在于股市節奏與邏輯，尤其是主要籃子貨幣組合拳的時機與技術節點是重點。預計走勢形態與本周相似，美元周末發威已經是一種常態策略，美元為美聯儲加息的提前防范是風險應對重要時段，也是未來美元走勢的應用和權衡關鍵匯率選擇時機，美元貶值難以發揮是美國困局與突破重點時段。

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