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白云機場披露2022 年三季報。三季度公司實現營業收入12.75 億，同比上升3.4%，實現歸母凈利潤-1.00 億，前三季度公司營業收入33.08 億，同比下降8.9%，實現歸母凈利潤-6.27 億?！　∫咔閿_動但去年同期低基數，營收錄得增長。疫情對白云機場仍有顯著影響，但由于去年同期低基數，三季度白云機場不論是航班起降架次還是旅客吞吐量均實現同比增長，其中航班起降架次8.91 萬架次，同比增長0.9%，為2019年同期的71.3%，旅客吞吐量960.2 萬人次，同比增長1.5%，為2019 年的50.9%?？土魍雀纳拼龠M營收實現同比增長，但相比疫情前仍有明顯差距?！　〕杀狙永m節約態勢，虧損整體可控。公司持續嚴控成本，三季度公司營業成本10.02 億元，同比基本持平，單季度毛利潤0.74 億，同比增長0.48 億?！　」举M用端同比稍有增長，四項費用率合計13.6%，同比提高1.9pct。整體來看，疫情之下公司虧損在預期之內，虧損幅度基本可控?！　≈厣莸觋懤m開業，期待疫情消退后收入共振。近日白云機場T2 航站樓陸續迎來LV、Tiffany&Co.入駐，有稅商業前景向好，此外，2022 年冬春換季后民航國際線航班量顯著增長，或意義深遠，期待疫情消退，國內國際航線客流量全面恢復后，有稅、免稅商業租金收入帶來共振，拉動公司營收顯著增長，提振業績大幅改善?！　⊥顿Y建議：考慮到2022 年疫情影響或貫穿全年，全面改善或待來年，因此自-5.4 億、2.8 億、20.1 億分別下調2022-2024 年盈利預測至-7.9 億、1.5億、15.1 億。我們繼續看好樞紐機場的高凈值旅客流量入口地位，白云機場作為我國三大機場之一，旅客流量保障能力仍有提升空間，在疫情影響消退后不論是客流量還是營收、業績均有望創新高，維持“買入”評級。　　風險提示：經濟下滑，疫情反復，商業租金不及預期，安全事故【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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