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公司發布2022 年三季報。22Q1-Q3 實現營業收入1066.86 億元，同比增長34.17%；實現歸母凈利潤為31.59 億元，同比下降11.91%。單季度看，2022Q3實現營業收入335 億元，同比增長20.48%(調整后)；實現歸母凈利潤14.63億元，同比增長12.82%(調整后)。公司單季度財務費用為12.27 億元，同比+165.96%，環比-1.37%。單季度公允價值變動收益為4.78 億元，環比大幅提升。　　計劃建設接收站三期項目，建成后接收能力將達1100 萬噸。項目主要包括4座22 萬立方米LNG 儲罐及配套罐內設施、LNG 外輸工藝系統，新增LNG接收能力350 萬噸/年。項目計劃總投資38 億元人民幣，公司將通過自有資金投入、銀行貸款等方式籌集。舟山接收站為首個國家能源局核準的由民營企業投資、建設和管理的大型LNG 接收站，一期工程于2018 年順利投產，二期工程于2021 年6 月投產。前兩期實際接收能力達到750 萬噸，預計三期項目建成后公司總接收能力將達到1100 萬噸。　　新奧能源各項業務進展順利。零售氣方面，2022Q1-Q3，疫情多地散發及天然氣價格持續高企等因素導致整體市場需求增速大幅降低，新奧能源零售氣量仍實現增長，銷量達到188.32 億立方米，同比增長4.4%。實現工商業用戶售氣量149.82 億立方米，同比增長4.4%，民生用氣銷售量34.60 億立方米，同比增長12.5%。泛能業務方面，截至2022 年9 月30 日，新奧能源累計已投運泛能項目達189 個，實現182.08 億千瓦時的綜合能源銷售量，同比增長29.5%。在建規模泛能項目達39 個，當在建及投運項目全部達產后，總能源銷售規模將超過400 億千瓦時。增值業務方面，新奧能源安防產品的銷售量同比增長64%。采暖、廚衛家居產品及服務，其銷售量同比分別增長8%及34%。目前增值業務在新奧能源新客戶群的滲透率約為33%，現有客戶群的滲透率約為11%。　　盈利預測與投資建議。我們預計公司 2022~2024 年 EPS 分別為1.52、1.85、2.10 元，參考可比公司估值水平，給予其 2022 年 15-17 倍 PE，對應合理價值區間 22.80-25.84 元，維持“優于大市”評級。　　風險提示。主要產品價格大幅波動；天然氣消費增速大幅下降等。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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