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投資要點　　事件：公司前三季度實現營收11.12 億元，同比增長24.31%；歸母凈利潤1.06 億元，同比減少2.20%；扣非歸母凈利潤0.81 億元，同比增長12.25%。　　2022Q3 單季度營收2.94 億元，同比增長10.79%，環比減少25.42%；歸母凈利潤589.36 萬元，同比減少75.93%，環比減少86.93%；扣非歸母凈利潤-300.82 萬元，同比減少120.12%，環比減少108.34%。　　受國內房地產等行業低迷，同時疊加疫情的影響，全球經濟增長呈放緩態勢，光引發劑需求有所回落，產品價格也有所下降。公司2022Q3 毛利率為11.8%，同、環比分別-9.7pct、-10.8pct。子公司大晶信息年產600 噸光敏劑PAC 已于2022 年5 月31 日投料試生產，目前生產工藝路線已經成熟，掌握大規模生產的能力，且已與多家下游光刻膠企業達成送樣意向。　　維持“審慎增持”的投資評級。公司是全國產量最大、品種最全的光引發劑生產供應商，不斷豐富產品線，提高市場占有率。隨著國內面板和集成電路產業的發展，光敏劑需求不斷提高，我們看好公司通過人才引進提升研發實力，填補光刻膠原材料以及其他半導體電子化學材料等領域的國內空白。考慮光引發劑海外需求承壓，結合2022 年三季報，我們下調2022-2024 年公司歸母凈利潤預測至1.32、1.75、2.48 億元（原值1.95、2.61、3.11 億元），維持“審慎增持”評級。　　風險提示：項目建設進度不及預期的風險；光引發劑行業競爭加劇的風險；半導體材料開發不及預期的風險。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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