(資料圖片)

改性塑料業務原材料成本下降利潤回歸公司正常水平，綁定頭部車企與新能源車企，利潤穩定增長。2021 年PC、ABS 漲價明顯，對公司盈利水平造成不利影響。2022 年原料價格有所回落，公司盈利水平有望改善。公司改性塑料產品已進入各頭部汽車廠商及各全球化汽車零部件企業的供應體系，未來營收預計將保持穩定增長。 LCP 材料需求巨大，國產替代促進放量。隨著電子電氣與航天航空等產業發展迅速，上游核心材料的“國產替代”已經迫在眉睫。普利特是當前國內唯一一家拉通產業鏈，同時具備LCP 樹脂合成、改性、吹膜、和紡絲技術及量產能力的企業，未來LCP 行業對公司利潤的貢獻會持續增加。 收購海四達切入電池賽道，儲能業務帶來業績高速增長空間。海四達深耕電池領域三十年，在技術、產品、客戶方面有深厚積累。在通信備電領域，海四達穩定拿下國鐵塔的訂單。在儲能領域進入沃太新能源、大秦新能源等多家主流客戶供應體系。隨著5G 基站建設和戶用、工業儲能對鋰電池需求的增加，同時疊加公司產能高速增長，電池業務將為公司帶來新的高速增長點。 盈利預測與投資建議：傳統改性塑料業務綁定頭部車企保持穩定增長，LCP材料業務受益于5G 建設帶來高速增長，未來對公司利潤的貢獻會持續增加。收購海四達注入鋰電業務，伴隨電化學儲能市場高速發展，為上市公司帶來新的高速業務增長極。在“新材料+新能源”雙主業運行的戰略轉型下，我們預測普利特2022-2024 年歸母凈利潤為2.75/7.62/11.33 億元，對應22 年12 月2 日收盤價，PE 分別為61.4/22.1/14.9，首次覆蓋，給予“審慎增持”評級。 風險提示：下游需求不及預期、產能擴建及投放速度不及預期、原材料價格波動及供應風險、市場競爭加劇的風險。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

關鍵詞： 002324