【資料圖】

核心觀點： 公司公告擬在越南投資建廠，進一步加深全球化產(chǎn)業(yè)布局。公司公告擬在越南設(shè)立孫公司，分布建設(shè)實施50000 錠高檔精紡生態(tài)紗紡織染整項目，預(yù)計總投資不超過15388 萬美元。項目建設(shè)完成后逐步形成年產(chǎn)約6500 噸精紡針織紗線的生產(chǎn)能力，占2021 年公司毛精紡紗線生產(chǎn)量14041.53 噸的46.29%。項目計劃建設(shè)期5 年，第一階段20000錠于明年開工建設(shè)，預(yù)計2025 年建設(shè)完成并陸續(xù)投產(chǎn)，第二階段30000 錠預(yù)計2027 年建設(shè)完成并陸續(xù)投產(chǎn)。公司在越南的投資，是公司進一步加深全球化產(chǎn)業(yè)布局的重要舉措，我們認為（1）有利于公司提升海外供應(yīng)鏈交付能力，更好滿足境外客戶訂單需求；（2）有利于公司利用越南人力成本、稅收優(yōu)惠政策及其投資所在地區(qū)位優(yōu)勢，降低公司生產(chǎn)成本，增強公司盈利能力和競爭實力；（3）有利于公司鞏固和提升行業(yè)地位，全方位參與市場競爭，持續(xù)擴大市場份額，為公司持續(xù)健康發(fā)展提供支撐。 看好公司2022 年全年及未來業(yè)績有望保持快速增長。首先，公司2022 年前三季度收入和利潤實現(xiàn)快速增長，分別增長15.51%和31.85%。第四季度有望受益歐洲能源危機對于御寒類產(chǎn)品需求暢旺。其次，公司持續(xù)擴張毛精紡紗線產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)銷策略，積極拓寬羊毛產(chǎn)品的應(yīng)用范圍和應(yīng)用時間。毛條、改性處理和染整等前后道配套全面提升。最后，可持續(xù)寬帶發(fā)展初顯成效，新拓羊絨業(yè)務(wù)有望成為新的增長引擎。 盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司2022-2024 年EPS 分別為0.76 元/股、0.92 元/股、1.09 元/股。參考可比公司2022 年平均估值，維持公司2022 年11 倍市盈率，合理價值8.36 元/股，維持“買入”評級。 風(fēng)險提示。宏觀經(jīng)濟、行業(yè)和市場波動風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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