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仟江水電訊社（12月6日 北京 裴少銘）11月28日，滬綜指以一根紅鐵錘砸探出階段性地板。此后，市場火冒金星，連續幾根陽線更讓投資人群情激奮。盡管價格指數一路飆升，但眾多交易趨勢指標卻紛紛預警。結合當前宏觀及產業發展態勢，以及年終套利的量化投資慣性，我們有理由判斷：短期內，市場有望在年前摸高至3300點附近；但在2023年前后，隨著獲利籌碼的堆疊，做空套利將成市場主調。屆時，一旦有歐美通脹難以反轉、國際貨幣市場競爭持續加劇、美元議息或加息、宏觀經濟超預期走軟等消息曝出，K跌落的勢能將陡然釋放。

首先，從交易指標分析，當前行情正走向強弩之末。從周線看，CCI、BRAR、CR、PSY等指標指示，市場短期內確有上行空間，按照目前速度，大概需要3至4根陽線，布林線即或打開葫蘆收緊窗口，屆時日線KDJ、MACD將反復超買形成上無可上的風險。當今時代，各家機構均已實現AI投資，量化交易的潛規則勢必觸發指標套利模型。

其次，從市場交易量能來看，當前市場有虛假繁榮、以價誘多的嫌疑。11月4日至今，市場周線交易量平庸，這與價格的數周上揚根本背離。若大行情來臨，上月周交易量勢必節節攀升而價格呈現小步震蕩特征。目前周K線量價配合不支撐長期強勁反彈。當前行情，極有可能是機構年關誘多，報團取暖做業績圖取套利。

第三，從基本面分析，宏觀及產業經濟指標不支撐大牛市行情。中國物流與采購聯合會發布的數據顯示，2022年11月份全球制造業PMI為48.7%，較上月下降0.7個百分點，連續6個月環比下降，連續2個月低于50%。分區域看，亞洲和美洲制造業PMI均降至50%以下，制造業均面臨收縮壓力；歐洲制造業PMI雖較上月有所回升，但仍在48%以下，制造業維持弱勢運行態勢。在萬綠叢中，只有非洲制造業PMI一片紅，連續小幅上升，連續2個月略高于50%。

第四，從資本供給情況看，美聯儲持續加息的數據依據扎實。美國勞工部12月2日發布數據稱，美國11月非農業部門新增就業26.3萬人，ISM服務業就業指數從10月的49.1增至51.5，反映了用工需求依然旺盛。此外，美國供應協會ISM 的數據還顯示，11月非制造業PMI從近兩年低位反彈至56.5，企業景氣度積極，反應“業務有所擴張”或“對服務的需求正在增加”。就業與服務業的上行，充分證明美國經濟的回暖。在這種背景下，美聯儲配合全球經濟霸權的競爭，出臺持續加息的政策，有利于打擊以制造業為主的競爭對手，而對以服務業為主的美國經濟來說，其壓力只取決于加息力度而已。因此，無論如何，美元加息都將會從全球市場虹吸資本回流美國，去加固美國經濟根基。

總之，配合中國疫情政策的逐步調整，A股有望長期走好，但短期內，隨著內外數據的持續釋放，滬綜指K線反復筑底的行情在所難免：預計第一步將在3100點至3300點間反復探索博弈均衡。（文/裴少銘）

關鍵詞： 3300點