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隔夜滬銅主力合約小幅上漲，倫銅震蕩整理，現(xiàn)運(yùn)行于8400美元/噸。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾在講話中暗示最快將于12月放緩加息預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒有所提振。國(guó)基本面，滬銅倉(cāng)單庫(kù)存持續(xù)下降，SMM銅社會(huì)庫(kù)存也轉(zhuǎn)而小幅下降，LME銅庫(kù)存也連連回落跌破9萬(wàn)噸關(guān)口，全球顯性銅庫(kù)存整體處于下滑狀態(tài)，給予銅價(jià)底部支撐。再生銅供給來(lái)看，三季度以來(lái)隨著銅價(jià)反彈，再生銅持貨商普遍消化在手“頭寸”，周內(nèi)多數(shù)時(shí)間，精廢價(jià)差維持在1000元/噸附近，對(duì)精銅替代貢獻(xiàn)度低。消費(fèi)方面，年末下游需求邁入淡季, 本周SMM調(diào)研了國(guó)內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)的生產(chǎn)及銷售情況，綜合看企業(yè)開(kāi)工率約為63.29%，較上周下降4.69個(gè)百分點(diǎn)。綜合來(lái)看，宏觀情緒好轉(zhuǎn)，雖然銅終端消費(fèi)走弱，但供給端仍對(duì)基本面形成支撐，建議短期偏多看待。

關(guān)鍵詞： 上海中期期貨