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本報告導讀： 公司就電池系統下箱體等業務與寧德時代開展戰略合作，有望帶來公司產品價值量的提升和產能規模效應優勢的進一步顯現。 投資要點： 投資建議：考 慮到公司新能源電池托盤和消費電子類業務受疫情和供應鏈沖擊影響，下修 2022-2024 年公司EPS 為1.10（-0.45）、2.06（-0.45）、3.01（-0.47）元，參考 23 年行業平均估值水平18X PE，下調公司目標價為 37.08（-20.0）元，維持增持評級。 公司公告，與寧德時代簽訂戰略合作協議，打造新能源產業零部件全生命周期合作模式，深化雙方在電池系統下箱體等業務和全球化生產配套方面的合作，滿足碳排放和碳足跡需求，大力推動供應鏈可持續發展。協議有效期為2026 年12 月31 日。 需求產能有效匹配。2022 年電池托盤受下游部分客戶需求不及預期致使公司產能利用率偏低，全年預計出貨量略低于預期。目前看寧德時代已與和勝股份、祥鑫科技和長盈精密簽訂電池箱體項目戰略合作協議，考慮公司電池托盤產品領先行業的競爭力，我們認為公司下游需求仍有望隨著行業CTP 電池托盤的導入而持續擴張，帶動公司相關產品的價值量提升和產能規模效應優勢的進一步顯現。 盈利拐點已現。2022 年公司消費電子類業務受宏觀經濟沖擊有所下滑，電池托盤產能利用率偏低影響毛利率。展望2023 年，宏觀經濟有望迎來改善，電池托盤端新客戶開拓順利疊加新能源車景氣持續，將共同推動公司盈利顯著回升。 風險提示：新能源車銷量不及預期，CTP 電池托盤導入不及預期【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

關鍵詞： 和勝股份 戰略合作協議 宏觀經濟 電池系統