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全球醫(yī)療影像設(shè)備市場空間廣闊。根據(jù)灼識咨詢的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，醫(yī)學(xué)影像設(shè)備是醫(yī)療器械行業(yè)中技術(shù)壁壘最高的細(xì)分市場之一。預(yù)計2030 年全球醫(yī)療影像設(shè)備市場規(guī)模預(yù)計達(dá)627 億美元，2020-2030 年CAGR 為3.8%；預(yù)計2030 年中國醫(yī)療影像設(shè)備市場規(guī)模達(dá)1085 億元，2020-2030 年CAGR 為7.3%。 公司境內(nèi)外收入逐年提升。公司營業(yè)收入由2018 年的20.35 億元增長至2021 年的72.54 億元，年復(fù)合增速為52.70%。2020 年扭虧為盈，2021 年凈利潤增加至14.17 億元。近年來，公司境內(nèi)外收入均呈上升趨勢，海外收入增速較快，海外收入占比逐年上升。隨著公司的裝機(jī)量提升，維保服務(wù)的收入逐年提升。毛利率和凈利率呈上升趨勢，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。 90 余款世界級高端醫(yī)療設(shè)備，多項產(chǎn)品在研。公司產(chǎn)品包括CT、MR、XR、MI、RT 等設(shè)備，已進(jìn)入國內(nèi)900 多家三甲醫(yī)院。并且公司針對各類醫(yī)療影像設(shè)備擁有多項核心技術(shù)，核心競爭力強(qiáng)，研發(fā)壁壘高。公司憑借過硬的產(chǎn)品力和高性價比的產(chǎn)品和售后服務(wù)在國內(nèi)多個領(lǐng)域的新增裝機(jī)量位于首位；公司多項在研產(chǎn)品如高端超聲，公司未來業(yè)績可期。 投資建議：受益于十四五醫(yī)療新基建和國產(chǎn)替代政策紅利，作為國內(nèi)高端醫(yī)療影像龍頭企業(yè)，我們預(yù)計公司2022-2024 年凈利潤為15.76/22.71/29.31億元，對應(yīng)EPS 為1.91/2.76/3.56 元，參考相對估值，我們給予聯(lián)影醫(yī)療2023 年70 倍PE，對應(yīng)公司2023 年目標(biāo)價格為193.2 元，首次覆蓋，給予“增持”評級。 風(fēng)險提示：醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場競爭風(fēng)險；實施集中采購的政策風(fēng)險；貿(mào)易摩擦及地緣政治風(fēng)險；新冠疫情帶來的業(yè)績波動風(fēng)險；經(jīng)銷模式下的業(yè)務(wù)合作風(fēng)險；研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 醫(yī)學(xué)影像 市場規(guī)模 呈上升趨勢 三甲醫(yī)院