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麥格理發(fā)表報(bào)告指，與康龍化成(300759)(3759.HK)就去年經(jīng)營情況舉行了電話會(huì)議，其預(yù)料今年的收入增長介乎20%至30%；但占銷售超過六成的實(shí)驗(yàn)室服務(wù)的增長，估計(jì)將由去年的升37%，降至今年的增20%至30%。

該行認(rèn)為，由于康龍化成約80%的收入來自交付周期較短的早期項(xiàng)目，與委托開發(fā)及制造(CDMO)相比，更容易受到生物技術(shù)資金挑戰(zhàn)的影響。

麥格理指，下調(diào)康龍化目標(biāo)價(jià)，由30港元降至29港元，此按現(xiàn)金流折現(xiàn)率作估值，維持“跑輸大市”評(píng)級(jí)，并調(diào)低集團(tuán)毛利率及經(jīng)營利潤率預(yù)測(cè)，反映成本壓力。

關(guān)鍵詞： 生物技術(shù) 委托開發(fā) 收入增長 電話會(huì)議