疫情反復下的封控正給服裝業蒙上陰影。國家統計局數據顯示：2022年3月，限額以上企業鞋帽、針紡織品零售額960億元，同比下跌12.7%。但九牧王股東們的感受或許沒有那么強烈。在公司2021年全年經營現金流凈額2億元的情況下，董事會決定給股東擬派發現金紅利2.87億元(含稅)。

5月9日，九牧王在2021年度董事會工作報告提到，擬向全體股東每10股派發現金紅利5元(含稅)。本年度公司現金分紅比例為147.66%。該報告稱截至2021年12月31日，九牧王2021年度母公司會計報表凈利潤3.5億元，加年初未分配利潤結余5.18億元，扣除2021年度實施2020年度利潤分配方案減少數2.87億元，本年度累計可供分配利潤為5.8億元。

需要注意的是，利潤作為計算值，無法用于支付分紅，分紅分的是現金。

“我們有做好資金準備，包括主營業務發展的資金和分紅的資金。”5月11日，九牧王證券部人士回應經濟觀察網稱，2022年分紅總額未超過累計可供分配利潤的范圍，不會影響公司的正常經營和長遠發展。

財報顯示，九牧王2022年第一季度期末現金和現金等價物余額是3.83億元，其中經營活動產生的現金流量凈額0.54億元，投資活動產生的現金流量凈額為1.76億元，籌資活動產生的現金流量凈額則為負0.48億元。相比2021年期末，現金和現金等價物增加額為1.82億元。

上述證券部人士提到，九牧王正在進行戰略變革，需要大量資金投入，今年會收縮投資，“投資畢竟不是我們的主業，只是為提高資金的使用效率，增加財務收益，同時也為主業發展進行現金儲備。”

記者統計發現，2011年至2021年，九牧王累計分紅44億元，平均分紅率達94.27%;過去十年累計經營活動產生的現金流量凈額是45.74億元。

上述人士稱，公司重視對投資者的合理投資回報，保持利潤分配政策的連續性和穩定性，優先采用現金分紅的利潤分配方式，同時兼顧公司的長遠利益、全體股東的整體利益及公司的可持續發展。公司主業現金流健康，公司在決定分紅方案的時候，會考慮公司的業務資金需求和資金狀況，確保分紅不會影響主營業務的發展。

而財務報告顯示，2021年九牧王實現營收約30.5億元，同比增長14.15%;凈利潤1.95億元，同比下降47.25%。針對凈利潤大幅下滑，九牧王方面在公告中披露稱：主要是投資業務產生的公允價值變動損益同比下降所致 。根據財報數據，2021年九牧王交易性金融資產使得其利潤減少了7111.92萬元。

同時，九牧王也披露了2022年一季度財務報告，實現營收約7.66億元，同比下降5.62%;虧損約5746萬元。對于一季度的虧損，九牧王同樣將原因歸結于投資業務所致。

九牧王在財報中提到，虧損主要由于報告期內投資業務產生的公允價值變動損益同比下降所致。根據財報數據，2022年一季度，九牧王公允價值變動收益減少1.65億元，主要為報告期內金融資產公允價值下降所致。

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