隨著2022年基金中報披露，券商分倉傭金收入的“大比拼”也隨即開始。

天相投顧數據顯示，2022年上半年公募基金股票交易量為11.79萬億元，與去年同期的11.6萬億元相比微增1.64%。上半年券商共獲得分倉傭金收入90.36億元，同比下降1.51%。這與近年來機構傭金率的下調直接相關。

中信證券穩居首位

前十傭金均超3億元

近年來，隨著基金公司業績表現良好，各家券商的“含基量”也成為重要看點。

分倉傭金排名上，中信證券上半年斬獲分倉傭金6.01億元，雖然同比下降7.11%，但仍繼續蟬聯冠軍位置。緊隨其后的是長江證券和中信建投，上半年均取得4.82億元的分倉傭金收入。廣發證券排在第四位，上半年實現傭金收入4.74億元，微降4.51%。其余排名第五至第十位的券商分倉傭金收入均集中于3-3.5億元區間，“分差”不大。

值得關注的是，國泰君安從上年同期的第11位躋身第8位。此外，興業證券從此前的第6位降至第10名，下降4名;上半年分倉收入3.03億元，同比下降15.56%。中泰證券則從之前的第9位掉到13位，同樣下降4名;上半年分倉收入2.5億元，同比下滑23.79%。

縱觀前十乃至前二十排名，部分頭部券商并未出現在分倉傭金排名榜單前列，但這并不代表公司對研究業務的不夠重視，而是發力方向有所不同。

例如，北京某頭部券商研究人士向記者坦言，其所在研究所是按照成本中心建設，目標是“智庫建設”，以服務內部協同發展為主，對外則重點傾向于提高公司整體品牌影響力。對于分倉傭金的爭取，并不是特別熱衷。

該人士稱，相比之下，通過全力打造研究實力和機構服務能力，進而為其他業務賦能，仍是中小券商彎道超車的途徑之一，這也是部分中型券商曾實踐并驗證過的道路。

例如，民生證券上半年分倉傭金收入1.18元，同比大漲332.4%，從去年同期的44名直接升至29名，躋身前30榜單。據了解，2021年下半年民生證券陸續引入原安信證券白金分析師胡又文、興業證券原上海機構銷售總監馮誠等人，進一步加大對研究業務的布局力度。

機構費率走低

投研聚焦多元服務

與往年分倉傭金總規模突飛猛進相比，今年上半年有些“縮水”。

天相投顧數據顯示，2022上半年公募基金共向91家券商支付分倉傭金，合計交易傭金量為90.36億元。與2021年上半年的91.75億元分倉傭金收入相比，微降1.64%。

就分倉傭金數據來看，此前行業內盛行的“萬八”機構傭金費率格局已有改變。具體而言，91家券商中傭金低于萬8的多達57家，占比超六成;第一創業低至萬6.19，平安證券、華泰證券分別為萬6.46、萬6.57.91家券商中，與上半年同比“降傭”的券商多達67家，占比超七成。

對此，某資深賣方研究人士表示，機構客戶對交易席位傭金費率并不敏感，更多關注賣方的研究實力和服務質量。賣方機構除保證研究服務質量外，還應做好多元化服務，打造研究業務的“產品化”、“數字化”，深入對接機構客戶多樣化需求。

“目前業內分倉傭金格局已較為固化，行業競爭愈加激烈，唯有以價值為導向，聚焦機構客戶真實需求，制定差異化的研究發展策略，才能趟出適合自家研究所的道路。”上述人士稱。

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