楊國福麻辣燙擬在港交所發行H股上市的申請已近日獲得中國證監會的核準批復。截至目前，包括老鄉雞、老娘舅、鄉村基在內的多家中式快餐企業均已開啟上市之路，誰將成為“中式快餐第一股”?

據楊國福麻辣燙官方網站顯示，楊國福麻辣燙第一家直營店于2003年在哈爾濱永和街成立。招股書顯示，截至2021年9月30日，楊國福門店總數已達5783家，其中自營店僅3家，5759家國內加盟店貢獻了超過九成的收入，供應鏈和加盟費則是楊國福的主要收入來源。

值得注意的是，由于楊國福的麻辣燙可以送外賣，也可以“一人食”，所以相對而言受疫情影響較小。因此楊國福擴張的步伐仍在繼續，2019年新開993家，2020年新開1475家，2021年前九個月新開970家新餐廳。

2021年初楊國福麻辣燙開拓了零售業務，在線上出售產品自熱食品以及火鍋底料等。在招股書中，楊國福表示未來計劃進一步發展零售業務，并稱之為“打破傳統消費場景限制，使我們具備進一步強勢增長的潛力”。

2021年1月，楊國福天貓官方旗艦店上線，店內鋪設麻辣燙自熱鍋、火鍋湯底料等品類，根據招股書，零售業務規模還很很難支撐起新的增長點，2021年前三季度，零售業務貢獻3716.3萬營收，營收占比僅為3.2%。另外，加盟模式門店也導致楊國福屢屢出現食品安全問題。

近日，老鄉雞IPO文件迎來證監會首輪反饋，圍繞食品安全、研發投入等問題展開追問。據悉，本輪IPO老鄉雞擬登陸上交所主板，國元證券為保薦機構，募資12億元，分別用于華東總部建設、擴張門店以及信息化升級。證監會還關注到了老鄉雞偏低的研發費用。招股書顯示，老鄉雞在職研發技術人員共23名，占員工總數0.16%;2019年至2021年，公司投入研發費用分別為719.48萬元、1438.54萬元、912.88萬元，分別占總營收的0.25%、0.42%、0.21%。作為對比，火鍋品牌九毛九2022上半年研發費用為130.4萬元，占總營收4.61%。

中式餐飲上市之路頗為坎坷。今年7月，港交所官網顯示，由于六個月內未通過聆訊，鄉村基的IPO申請狀態已轉為“失效”。此后鄉村基再度提交上市申請。

分析人士認為，雖然近些年餐飲行業因為疫情遭受很多影響，但整體呈現上升勢頭。不過，中式快餐行業要想成功上市，依舊面臨比較大的挑戰，一是企業管理方面的規范性，二是產品的標準化模式，如何既能保證所提供菜品的多樣化，又能保證產品的品質一致性。中式餐飲的經營模式、財務狀況、產業鏈等在上市后能否保持穩定發展，要面臨諸多考驗。

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