11月3日，中證指數有限公司公告了中證紅利增長指數系列的發布和修訂安排。中證紅利增長指數系列共包括5條指數，其中，滬深300紅利增長指數、中證500紅利增長指數、中證800紅利增長指數和中證1000紅利增長指數為新發布指數，將于11月25日正式發布;此外，中證紅利增長指數修訂方案將于11月17日實施。

市場人士表示，中證紅利增長指數系列的推出，將有利于豐富境內紅利指數體系，引導長期投資、價值投資和理性投資理念，服務居民財富管理。同時，也有助于提升市場對連續分紅增長上市公司的關注度，形成投資者投資理念與上市公司分紅政策的正向反饋機制，促進上市公司高質量發展。

紅利增長策略備受投資者青睞

隨著資本市場改革進一步深化，上市公司高質量發展成為重點方向。作為上市公司質量與投資者回報的重要著力點，上市公司分紅表現不僅體現在短期分紅水平，更體現在長期分紅的可持續性與增長性。紅利增長策略作為一種創新型紅利策略，重點關注分紅質量與長期分紅增長，有效平衡了上市公司分紅表現與成長性，在全球范圍備受投資者青睞，產品應用廣泛。

據悉，5條紅利增長指數分別基于滬深300、中證500、中證800、中證1000、中證全指等指數，經股利支付率、凈資產收益率等分紅增長潛力指標篩選后，選取現金分紅總額連續多年增長的上市公司證券作為待選樣本，最后結合分紅增速與連續分紅年數選取一定數量上市公司證券作為指數樣本，采用三年平均現金分紅總額加權，以反映分紅連續增長的上市公司證券的整體表現。

紅利增長指數在獲取持續穩定分紅收益的同時，充分捕捉了上市公司業績提升帶來的股價上漲，相較母指數具有穩定超額收益。該指數系列分紅的可持續性與增長性較強，據測算，基于滬深300、中證500、中證800、中證1000以及中證全指的紅利增長指數樣本，未來一年現金分紅概率分別為98.6%、94%、96.5%、92.9%和96%，未來一年現金分紅總額增長概率分別為66.4%、50%、50.3%、61.6%和59.4%，體現出較高的分紅質量。

業內人士認為，紅利增長策略的另一個重要意義在于，其通過上市公司分紅表現深入考察了上市公司經營質量。根據信號傳遞理論，多數上市公司會以審慎態度制定長期分紅政策，為避免未來被迫削減股利，只有當預期盈利增長可持續的情況下才會選擇提升分紅水平。因此，上市公司在連續分紅的基礎上能保持分紅水平持續增長，一定程度反映出其較高的盈利能力與增長預期。經測算，對中證全指增加紅利增長篩選條件后，組合平均ROE從7%提升至14%，平均利潤增速從11%提升至19%。

近四成上市公司連續十年分紅

近年來，隨著促進分紅的相關規定陸續出臺，以及上市公司治理能力的普遍提升，A股整體分紅表現持續向好。

據統計，含分紅預案在內，2021年度滬深市場上市公司分紅總額約1.8萬億元，較2020年度、2019年度分別增長19.2%、35.3%。相較于分紅總量的增長，上市公司分紅習慣的改善更值得關注，從2011年至2022年，中證全指中連續10年分紅的上市公司數量占比從19%提升至38%，連續3年分紅總額增長的上市公司數量占比從7%提升至17%，同時出現了一些連續10年甚至15年長期分紅增長的上市公司。

市場人士認為，上述現象反映出，A股越來越多的上市公司開始把分紅作為向市場傳遞積極信號的重要渠道，進而建立起穩定、可持續的長期分紅政策。

與此同時，長期價值投資理念逐步深入人心，A股中長期資金配置紅利策略的需求顯著提升。數據顯示，截至2022年三季度末，A股紅利相關指數產品規模達354億元，相較去年同期上升約3.4%。隨著投資需求的擴大以及市場整體分紅表現的趨勢性改善，紅利指數策略多樣性有較大挖掘空間，投資者對上市公司分紅行為的考察更加全面和立體，從短期分紅水平的高低，深入到長期分紅的可持續性與增長性，在此趨勢下，紅利增長策略受到越來越多投資者的關注。

另外，紅利增長策略較少使用股息率進行選樣或加權，與傳統高股息策略形成一定差異化。部分非傳統高股息行業中，分紅增長情況良好的公司也能入選指數樣本，因此指數行業分布更為均衡，指數投資容量相較于高股息指數也得到了顯著提升。

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