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匯豐發(fā)研報指，今年以來，燃氣公用事業(yè)股的經(jīng)營業(yè)績總體遜該行預期。雖企業(yè)業(yè)績連續(xù)改善，但該行仍持謹慎態(tài)度，因企業(yè)的指引目標或難以實現(xiàn)。由于房地產(chǎn)開發(fā)放緩，新增管道的潛在收縮仍屬該行擔憂因素。此外，因有關部門對能源安全的關注，該行認為配氣量（天然氣需求）面臨進一步的下行風險，而天然氣在歷史上一直是國家的氣候戰(zhàn)略和銷量增長的重要貢獻者。在該行下調最壞的預設情境，預計新增管道將減少15-25%且數(shù)量增長放緩，而部分天然氣公用事業(yè)股的股價將下跌。

基于2022年第三季度的最新數(shù)據(jù)，該行調整基本情景預測，并維持選股策略：看好昆侖能源(00135)的垂直整合業(yè)務，以應對不斷上漲的液化天然氣價格和具有并購潛力的凈現(xiàn)金資產(chǎn)負債表。其次看好新奧能源(02688),因其在非天然氣業(yè)務方面的敞口，支撐公司盈利和股息的確定性。該行將港華智慧能源(600869)(01083)的評級從“買入”下調至“持有”，盡管其向太陽能(000591)轉型仍屬積極催化劑，但其同業(yè)中對天然氣分銷的敞口最大，經(jīng)營最為敏感。

該行予相關股份最新評級與目標價為：

關鍵詞： 公用事業(yè)