主動型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題。基金研究組會對基金經(jīng)理的歷史操作分析來進行“業(yè)績歸因”。

檢驗基金經(jīng)理投資的實力的必要條件是能否預(yù)測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標。阿爾法能力越強，基金經(jīng)理的投資實力也就越強。

姚志鵬在擔(dān)任嘉實智能汽車（002168）基金經(jīng)理的任職期間累計任職回報180.71%，平均年化收益率為17.07%。期間重倉股調(diào)倉次數(shù)共有79次，其中盈利次數(shù)為53次，勝率為67.09%；翻倍級別收益有4次，翻倍率為5.06%。

(相關(guān)資料圖)

以下為姚志鵬所任職基金的部分重倉股調(diào)倉案例：

重倉股調(diào)倉示例詳解：

1、寧德時代(300750)（300750）翻倍案例：

姚志鵬管理的嘉實環(huán)保低碳基金在19年2季度買入寧德時代，已連續(xù)持有3年又2個季度。持有期間的估算收益率為562.77%，持有期間寧德時代在2019年到2022年的中報營業(yè)總收入增幅達457.5%。

2、捷佳偉創(chuàng)(300724)（300724）調(diào)倉案例：

姚志鵬管理的嘉實新收益基金在19年2季度買入捷佳偉創(chuàng)，在持有3個季度后在20年1季度賣出。持有期間的估算收益率為98.77%，持有期間捷佳偉創(chuàng)在2019年到2020年的年報營業(yè)總收入增幅達60.03%。

3、東方園林(002310)（002310）調(diào)倉案例：

姚志鵬管理的嘉實環(huán)保低碳股票基金在18年1季度買入東方園林，在持有2個季度后在18年3季度賣出。持有期間的估算收益率為-40.5%，持有期間東方園林在2017年到2018年的年報營業(yè)總收入降幅為12.69%。

通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉股調(diào)倉操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理姚志鵬的阿爾法能力很強，我們給予嘉實積極配置一年持有混合A（017147）基金“買入”評級。

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關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理