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【盤面分析】隔夜油脂弱勢震蕩，菜油回吐白日漲幅，寬幅震蕩洗盤；而棕櫚油受到能源價格拖累日內弱勢運行；豆油由于近日來成交良好，消費方面具有支撐價格在夜盤表現相對穩固。

【現貨及供需】消息層面，黑海地區對糧食出口有了恢復轉好的言論，俄烏雙方均發表觀點可能恢復糧食出口通道，可能利空菜油價格。對于后市，棕櫚油方面：由于其邊際支撐能源價格的下跌，棕櫚油跟隨回落；菜油因為到港預期和當前低庫的時間差逐漸縮窄，菜油正套持續走強的動力預期將逐步走到盡頭，菜油再難獨善其身，獨自強勢。對于整體油脂來說，由于能源價格總體仍然處在高位，生物柴油帶來的邊際支撐導致油脂價格不具備大幅下跌的空間，但受到供給預期影響在長期來看，價格上方空間的壓力普遍存在，且由于豆油和菜油的原材料到港兌現時間逐步臨近，品種間價差可能會先于價格做出反應。

【策略推薦】建議當前關注品種間價差的做縮機會，由于01合約不確定到港菜籽進入壓榨的實際數量，暫時考慮規避01，考慮03或05上做縮菜豆、菜棕價差。

【風險點提示】其中不確定點在于南美大豆生產季的天氣問題以及后續黑海谷物出口發運的實際情況和地緣政治局勢帶來的供應鏈階段性問題。

關鍵詞： 一波三折