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格隆匯11月17日丨瑞信發研報指，騰訊(0700.HK)第三季收入按年跌1.6%，符合市場預期，經調整純利則增長約2% ，勝過市場及瑞信預期，主要是由于在組合調整及業務優化策略下，毛利率略高于預期，營銷成本亦有所下降。

按業務劃分，由于受到國內市況拖累(沒有推出大型新游戲產品)，手游收入按年跌4%，符合預期。受微信廣告復蘇和視頻賬戶增加所推動，網絡廣告收入下跌5%，超出預期。報告指，國內游戲在新產品發布及疲軟的宏觀環境下可見度較低，短期內仍面臨挑戰，公司對游戲版號發放看法依然正面。另外廣告業務第四季收入或轉正，同時憧憬視頻號將帶來10億元人民幣收入。

騰訊宣布實物派發美團(3690.HK)股份作為股息，瑞信認為將是繼續釋放投資價值的積極舉措，預期未來監管環境將趨于常態化，將騰訊2022至2024年利潤預測上調1%至4%。表示看到更多獨特的驅動因素，包括剝離業務、流量變現及游戲監管前景改善等，維持“跑贏大市”評級，目標價441港元。

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