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周一（12月5日），A股大小指數分化，大金融、中字頭股再度活躍。盤面上，券商股走高，國聯證券漲停，國投資本、廣發證券、中信建投、東方證券漲幅居前。保險穩步攀升，新華保險、中國太保、中國平安、天茂集團、中國人壽均有出色表現。

保險板塊，當前險企資產、負債改善共振，基本面有望實現反轉。負債端，險企壽險轉型持續推進，全年核心業務指標承壓，2023年開門紅預期向好；車險保費增速有望回升，產險景氣度上行延續。資產端看，地產系列支持政策頻出，上周房地產融資第三支箭落地，多渠道融資紓困，險企地產投資風險化解，投資端改善；此外，10年期國債收益率升至2.868%，經濟企穩預期利好長端利率上行，有望持續提振保險估值。低估值疊加資負兩端改善，繼續看好保險板塊機會。

證券板塊，二級市場回暖有利于證券行業估值提升。隨著政策的逐步釋放，A股市場成交量和兩融余額都小幅提升，且證券公司業績的β屬性更強，四季度以來，二級市場逐步回暖，有利于證券公司業績提升。加上前期中證金融整體下調轉融資費率，個人養老賬戶有望成為我國養老體系的“第三支柱”，證監會調整優化涉房企業5項股權融資措施，至此債券、信貸、股權三管齊下，促進房地產發展。證券公司作為典型的周期性行業，房地產的政策紅利有利于提升證券板塊的估值水平，具有較高的投資價值。

估值面上，當前非銀金融板塊估值仍處于歷史底部，隨著板塊底部信號的確認與投資情緒的升溫，板塊的配置時機或已經日益成熟。如想布局非銀金融板塊的投資者可以通過天弘中證全指證券公司ETF聯接（A：008590、C：008591）、天弘中證證券保險（A：001552、C：001553）進行積極增倉與布局。

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