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12月12日，A股低開后震蕩走弱，但三大指數(shù)跌幅均為超過1%，另外科創(chuàng)50指數(shù)沖高回落小幅收漲，上證50指數(shù)則跌幅超過1%。截至收盤，滬指跌0.87%，報3179.04點，深成指跌0.89%，報11399.13點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.79%，報2401.52點。滬深兩市合計成交額9097.82億元，北向資金實際凈賣出43.38億元。

行業(yè)板塊方面，中藥、化學制藥、醫(yī)藥商業(yè)、半導體、航空機場、生物制品等漲幅居前，貴金屬、房地產服務、保險、房地產開發(fā)、能源金屬、煤炭行業(yè)等跌幅居前；題材方面，熊去氧膽酸、新冠藥物、CRO、信創(chuàng)等概念活躍。

西南證券(600369)最新2023年度投資策略報告指出，2022年第四季度市場周期持續(xù)上行；賠率和情緒指標同樣發(fā)出見底信號，上證指數(shù)估值正處在13%分位數(shù)，未來市場表現(xiàn)有支撐。風格上，由于2023年存在著海外利率下行和國內利率抬升的可能性，因此很難站在當前給出明顯的結論。西南證券認為在國內弱復蘇的背景下，價值板塊整體來看并沒有很強的合力，只會階段性的受經(jīng)濟復蘇樂觀預期推動，導致整體風格偏向均衡。

在行業(yè)配置方面，西南證券推薦兩條主線，低庫存的順周期行業(yè)，和受益于線下消費復蘇的板塊。結合各行業(yè)對于宏觀經(jīng)濟上行的敏感度，以及當前行業(yè)自身的庫存，西南證券認為當前庫存分位數(shù)處在30%以下的家具制造業(yè)、通用設備業(yè)和鋼鐵行業(yè)或許將會有機會。受益于線下消費復蘇板塊我們主要推薦食品飲料行業(yè)、餐飲行業(yè)、保險行業(yè)、廣告行業(yè)。同時考慮到23年美債利率大概率進入下行趨勢，黃金板塊會有不錯的表現(xiàn)。

關鍵詞： 西南證券 滬深兩市 上證指數(shù) 見底信號