近期，正元地信減持不斷，12月14日，正元地信公告稱第二大股東寧波中地信擬自本減持計劃公告披露之日起15個交易日后的6個月內，通過集中競價的方式減持其所持有的公司股票不超過2310萬股，即不超過公司總股本的3%。截至公告披露日，寧波中地信持有7372.86萬股公司股份，占公司總股本的9.57%。

此前，正元地信股東珠海凌灃擬通過集中競價的方式減持其所持有的公司股票不超過2310萬股，即不超過公司總股本的3%。股東煙建集團有限公司通過集中競價方式累計減持所持有的正元地信股份335.78萬股，占公司總股本的比例為0.4361%。

從正元地信的業績看，確實虧損嚴重。前三季度實現營業收入7.65億元，同比下降17.92%。歸屬于上市公司股東的凈虧損4627.86萬元。其中，第三季度營業收入1.86億元，同比下降21.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2824.09萬元。

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正元地信的和訊SGI指數評分也極低，僅為46分，值得注意的是，正元地信常居和訊SGI指數倒數第一。

盈利能力方面，正元地信羸弱。前三季度加權凈資產收益率為-3.12%，同比下降0.36個百分點；三季度加權凈資產收益率為-1.92%，同比減少0.86個百分點。前三季度毛利率為26.96%較去年同期也有所降低，近三年其毛利率持續走低，2019年到2021年分別為31.38%、31.93%、28.68%。凈利率也逐步走低，前三季度為-5.30%，2019年到2021年分別為4.57%、4.47%、4.29%。

現金流方面，正元地信較為緊張。前三季度經營活動產生的現金流為-1.75億元，并且同比還增長了18.62%，占營業收入比重為-22.86%。一般，現金流始終處于緊張的狀態，最終將直接影響企業的發展，正元地信本來成長性就較低，現金流持續負向增長，將更制約其未來發展。

應收賬款方面，正元地信有所縮減，前三季度為6.73億元，較年初的9.22億元有明顯下降，信用減值損失同比減少2238.16萬元。正元地信三季報中顯示，其加強對長賬齡應收賬款的催收力度，信用減值損失較上年同期減少，但目前應收賬款余額較大，存在無法及時回收的風險，應收賬款周轉天數也超280天。

正元地信應收賬款壓力巨大是過度依賴政府客戶的結果，正元地信主要面對的都是政府型客戶。地方政府部門以及政府下屬單位類型客戶，付款審批流程較長，回款速度較慢，導致公司應收賬款規模較大，占用大量營運資金。

研發方面，正元地信有增無減。前三季度研發投入4729.54萬元，同比減少14.26%，占營業收入比重為6.18%。在半年報中，正元地信表示，公司聚焦系統平臺和行業應用研發，精簡研發人員，研發人員薪酬減少，導致研發費用同比下降。與同行業公司相比，正元地信研發有很大進步空間，四維圖新(002405)前三季度研發費用為9.89億元，占營業收入比重為47.62%。

自正元地信上市以來，其股價也是在走下坡路，上市即巔峰，股價一度達12.77元/股，截止12月28日已跌至4.04元/股，跌幅達65.54%。

關鍵詞： 營業收入 應收賬款 同比下降 集中競價