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結論與建議： 受半導體產業景氣下行影響，公司消費類電子相關業務承壓，但我們依然長期看好公司未來發展，北京硅成深耕記憶體領域三十余年，高可靠性的SRAM、DRAM、Flash等存儲晶片產品業務有望充分受益于包括汽車在內的終端市場的快速成長。另外，公司原有智慧視頻新品產品也將受益于IOT、安防需求的增長。長期來看，公司業績增長空間較大，盡管公司股價較高點修正較多，但目前估值具有安全邊際，股價對應2024年PE僅25倍，給予“買進”評級。 車用IC 需求尚堅挺，IC 行業景氣有望2H23 開始復蘇：相較于疲弱的消費電子市場，車用、工業半導體需求仍然較為強勁，2022 年前三季度中國新能源汽車銷量增109%，并且全球范圍內汽車電動化、智能化趨勢明顯，將確保2023 年車用IC 需求旺盛。同時我們預計隨著疫情的好轉、終端去庫存的結束，IC 行業景氣有望在2H23 開始復蘇。公司旗下北京硅成深耕記憶體領域三十余年，高可靠性的SRAM、DRAM、Flash 等存儲晶片產品業務有望充分受益于終端市場的快速成長。另外，公司原有智慧視頻新品產品也將受益于IOT、安防需求的增長。整體來看業績增長空間較大。 3Q22 業績承壓：1-3Q22 公司實現營收42.2 億元，同比增長11.2%；實現凈利潤7.3 億元，同比增長15.2%，扣非后凈利潤7.2 億元，同比增長16.8%。其中，3Q22 公司實現營收14.2 億元，同比減少2.9%,環比增長1.7%，實現凈利潤2.2 億元，同比減少21.3%，扣非后凈利潤2.2 億元，同比降20.2%。受下游需求特別是消費類需求疲弱影響，公司3Q22 營收增速較明顯放緩，同時單季度毛利率較上年同期下降1.6 個百分點，環比降3.2 個百分點至37.7%，導致公司3Q22 凈利潤出現下滑。 綜合判斷，我們預計2022-24 年公司實現凈利潤9.5 億元、9.8 億元和13.7 億元，同比分別增長2%、3%和40%，EPS 分別1.96 元、2.03 元和2.85元。目前股價對應2022-2024 年PE 分別37 倍、35 倍和25 倍，公司股價較高點修正較多，目前估值具有安全邊際，給予“買進”評級。 風險提示：疫情影響超預期，下游需求疲弱超出預估；【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

關鍵詞： 同比增長 實現凈利潤 高可靠性 同比減少