財聯社2月13日訊（編輯 瀟湘）隨著上周美國股市在債市大跌的引領下，錄得了今年以來最大的周線跌幅，華爾街的開年狂歡似乎正面臨著空前的考驗。

(資料圖)

標普500指數上周五全天都在小幅上漲和小幅下跌之間搖擺，最終收盤微漲8.96點，至4090.46點，漲幅0.2%。但縱觀全周，標普500指數仍整體下跌了1.1%，為2023年開年以來最差的單周表現。

與此同時，納斯達克綜合指數上周也下跌了2.4%，結束了連續五周的上漲勢頭。在過去六個交易日中，納指有五個交易日出現了下跌。

毫無疑問，市場近期似乎正在消化一系列不利的基本面消息，其中包括美聯儲可能仍將在年內多次加息25個基點，以及出乎意料強勁的非農就業報告。隨著企業第四財季業績發布季過半，利潤好于華爾街預期的公司比通常情況下要少。

利率衍生品市場已經反映了這些預期的轉變。曾押注美聯儲今年降息的投資者明顯縮減了這些押注。

景順(Invesco)多資產基金經理Sebastian Mackay表示，“投資者的情緒正出現惡化。市場原本相信，美聯儲將會在今年晚些時候考慮降息，但強勁的就業數據給市場的鴿派押注平添了阻礙。”

在股市下跌之前，美國債市其實早就已經極為敏銳地先行感受到了“山雨欲來風滿樓”的不安氛圍。利率預期的轉變令美國國債過去兩周持續承壓。

美國兩年期國債收益率目前已經升至了4.5%上方，為去年11月底以來的最高水平，大幅高于此前一周4.03%的低點水平。兩年期美債收益率在上周四一度高出10年期美債收益率約86個基點，為本輪緊縮周期以來收益率曲線倒掛程度之最。

這表明，債市交易員正押注美聯儲采取更激進加息路徑的前景，預計這最終將使經濟增長陷入停滯并壓低通脹，令較長期美債持有者相對短債持有者受益。

PineBridge Investments多元資產全球主管Michael Kelly表示，“全球經濟走強和近期美國就業數據意味著，總體而言，長期債券收益率目前很難出現明顯的跌勢。”

本周所有人目光都將匯集“情人節之夜”

展望本周，所有市場交易員們的目光無疑都將聚焦于本周二(2月14日)的“情人節之夜”——屆時美國勞工統計局將公布關鍵的1月CPI數據。不少業內人士擔心，一旦CPI數據的實際表現高于市場預期，很可能進一步加劇股債市場的拋售。

周二將公布消費者價格指數(CPI)報告預計將顯示，美國1月CPI同比漲幅進一步放緩至6.2%，核心CPI同比漲幅也有望回落至5.4%。不過，相比于同比數據的進一步回落，環比數據的表現則可能更為令人感到焦慮：1月CPI環比可能錄得上升0.4%，結束上月呈現的負增長勢頭。

鑒于月初爆表的非農數據已經令市場陷入對美聯儲緊縮政策可能長期存在的擔憂，通脹回落勢頭的任何逆轉都可能進一步加深市場的恐慌情緒。美聯儲官員近期已反復表示，聯儲遏制通脹的戰斗尚未結束，可能需要更長的時間才能實現物價穩定。

洛克菲勒全球家族辦公室首席投資官Jimmy Chang表示：“近期存在通脹下降速度不及市場預期的風險。”

“通貨膨脹很可能已經見頂，現在物價正在下降，但這并不意味著它一定就會呈現直線下降，”Laffer Tengler Investments的首席投資官Nancy Tengler也指出。

投資者不難回憶起的是，在去年CPI數據發布時，金融市場曾非常動蕩，標普500指數在12個CPI發布日里有7個下跌。過去六個月里，標普500指數在CPI公布當天的平均上下波動約2.6%，接近2009年以來的最高水平。在這一系列最糟糕的回憶中，令許多交易員們印象最深刻的可能是去年9月13日的CPI發布日，當時這份爆表的CPI報告導致標普500指數暴跌4.3%，創下自2020年3月以來最糟糕的CPI交易日。

Susquehanna International Group衍生品策略聯席主管Chris Murphy表示，“只要美聯儲繼續處于鷹派模式，波動率就將保持堅挺。因此，如果CPI高于預期，市場可能會遭遇拋售。”

Homrich Berg首席投資官Stephanie Lang則在展望本周市場時指出，我們需要看到通脹數據進一步改善。他的公司建議建立防御性頭寸，看好必需消費品和醫療保健類公司。“現在就宣布，抗擊通脹已取得勝利、軟著陸或降息已成定局——還為時過早。”

關鍵詞： 為時過早 上下波動 直線下降 通貨膨脹