【資料圖】

研報(bào)正文

【純堿】

純堿周產(chǎn)量61.2萬(wàn)噸，周下降2.4%；純堿周產(chǎn)銷(xiāo)率90.1%，下降8.2%；純堿企業(yè)庫(kù)存31.3萬(wàn)噸，周上升23.9%；遠(yuǎn)興能源(000683)阿拉善天然堿項(xiàng)目一期500萬(wàn)噸/年純堿產(chǎn)能計(jì)劃于6月建設(shè)完成；全國(guó)浮法玻璃開(kāi)工79.1%，周上升0.3%；全國(guó)浮法玻璃均價(jià)1778元/噸，上升3元/噸；全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存6415.4萬(wàn)重箱，環(huán)比-3.3%。

觀點(diǎn)：

純堿預(yù)期近期開(kāi)工較穩(wěn)，遠(yuǎn)期新產(chǎn)能投放預(yù)期加強(qiáng)。下游光伏玻璃開(kāi)工高位，浮法玻璃開(kāi)工上升，成品庫(kù)存持續(xù)下降，近期浮法玻璃價(jià)格上行趨勢(shì)。

純堿企業(yè)庫(kù)存上升顯著，月初剛需補(bǔ)充，下游需求表現(xiàn)淡穩(wěn)。預(yù)計(jì)純堿09合約短期震蕩偏弱，下方支撐2390一線，建議觀望。

【PTA】

PXN445美元/噸;PTA華東現(xiàn)貨6450，加工費(fèi)在407元/噸。

觀點(diǎn)：

3月中旬開(kāi)始，部分PX裝置進(jìn)入檢修，包括中海油惠州以及韓國(guó)GS，4月份將迎來(lái)國(guó)內(nèi)外的集中檢修期，檢修裝置包括烏魯木齊石化，遼陽(yáng)石化，威聯(lián)石化等，此外，海南煉化的重啟計(jì)劃繼續(xù)推遲，盡管?chē)?guó)內(nèi)廣東石化如期投產(chǎn)，但未能解決PX供需偏緊的局面，短期PX仍有支撐，PXN維持偏高水平。

當(dāng)前PX和PTA估值均偏高，若淡季來(lái)臨后，PTA在新裝置投產(chǎn)預(yù)期及下游需求略轉(zhuǎn)弱下存累庫(kù)預(yù)期，大概率4月或?yàn)槎嗫辙D(zhuǎn)化月，5月PTA和PX加工費(fèi)整體承壓。

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