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【宏觀及行業新聞】

馬來西亞ITS出口出據：2023年4月1-10累計出口 322,985 噸，上月同期501,514噸，減少178,529噸，降幅 35.60%。

馬來西亞AMSPEC出口數據: 2023年4月1-10日累計出口 337,233噸，上月同期474,830噸，減少137,597噸，降幅28.98%。

Mysteel數據顯示，截至4月7日，全國重點地區豆油商業庫存63.68萬噸，較前一周減少0.5萬噸；全國重點地區棕櫚油商業庫存92.12萬噸，較前一周減少1.81萬噸；華東主要油廠菜油商業庫存25.44萬噸，較前一周增加5.51萬噸，沿海主要油廠菜油庫存5.52萬噸，較前一周增加0.27萬噸。

【趨勢強度】

棕櫚油趨勢強度：0;豆油趨勢強度：0

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點及建議】

棕櫚油：MPOB月度報告公布，3月份馬來西亞棕櫚油產量128.8萬噸，出口148.6萬噸，庫存167.3萬噸。產量比去年同期少12萬噸，而出口強勁，導致3月份的庫存較2月份大幅減少44萬噸。大幅下降的庫存對馬來棕櫚油的現貨價格構成強烈支撐，這和產地4、5月船期不報價，6月以后報價呈現前高后低的結構相符合。產地開始進入季節性增產期，但是4、5月份馬來棕櫚油產量的同比變化更值得關注，如果4、5月產量不能回到150萬噸以上，則供應的擔憂情緒將上升。從4月份前10日的出口高頻數據、中國和印度的采購意愿以及棕櫚油在國際市場的性價比來看，4、5月份馬來棕櫚油出口預計將下降。所以，目前預期4、5月份馬來西亞棕櫚油產需雙弱，重點關注產量情況，由于3月底庫存偏低，所以馬來西亞暫時來看沒有庫存壓力，馬來棕櫚油報價預計維持前高后低結構，短期價格堅挺。由于4、5月份進口量目前看偏低，預計國內棕櫚油繼續降庫，關注降庫進度。

豆油：隨著大豆開始集中到港，油廠開機率預計回升，豆油供應將增加，豆油基差有一定的下行壓力。關注國內豆油的庫存變化，以及CBOT大豆走勢。從邊際角度來看，豆油的基本面邊際變差。

菜油：隨著油脂板塊企穩，以及菜豆價差跌至負值，菜油的需求有所改善，雖然供應壓力仍然存在，但是一方面如果油脂板塊確認階段性低點支撐，則菜油價格也將獲得支撐；另外，菜油價格開始具備競爭力，將改善市場的累庫預期。不過，菜豆低價差需要維持，才能消化菜油的供應壓力。

從基本面來看，巴西大豆上市壓力、產地棕櫚油供增需減預期、全球生物柴油需求下降、國內進口大豆集中到港、菜油供應壓力大等利空因素的影響依然存在，所以，目前來看油脂還不具備大幅上漲的驅動。在經過2月下旬到3月中旬的一輪大幅下跌，以及最近一周的反彈之后，油脂再次構筑了一個新的波動區間，暫時認為油脂將在這個區間內震蕩。操作上也建議按照震蕩思路操作。

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