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1月10日，中國人民銀行發(fā)布2022年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2022年貨幣供應(yīng)量充足，人民幣貸款平穩(wěn)增長，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，但呈現(xiàn)“企業(yè)強(qiáng)，居民弱”等特點(diǎn)。宏觀政策應(yīng)持續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步激發(fā)有效融資需求，提振市場信心和預(yù)期，提升金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的精準(zhǔn)性和有效性。

數(shù)據(jù)顯示，2022年12月末廣義貨幣（M2）同比增長11.8%，增速雖然比上月末回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，但比上年同期高2.8個(gè)百分點(diǎn)。M2增速繼續(xù)維持在高位，表明貨幣供應(yīng)量較為充足，市場流動性合理充裕，穩(wěn)健的貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度較大。狹義貨幣（M1）同比增長3.7％，增速比上月末低0.9個(gè)百分點(diǎn)。M1環(huán)比增速連續(xù)多月放緩，反映出疫情擾動下企業(yè)經(jīng)營和投資活動受到較大影響。

數(shù)據(jù)顯示，2022年12月人民幣貸款增加1.40萬億元，同比多增2665億元，環(huán)比多增1900億元。人民幣貸款同比增長11.1%，增速比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)。這表明，隨著疫情防控措施優(yōu)化和銀行“開門紅”活動開展，市場主體融資需求有所增長，信心和預(yù)期加快修復(fù)。12月份，社會融資規(guī)模增量為1.31萬億元，同比少增1.05萬億元，環(huán)比少增6800億元。社會融資規(guī)模增量不及預(yù)期，增速低于10%，與政府債券和企業(yè)債券發(fā)行量減少有關(guān)。

從全年數(shù)據(jù)看，2022年人民幣貸款增加21.31萬億元，同比多增1.36萬億元，反映出有效融資需求有所回升，金融繼續(xù)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持，信貸增量穩(wěn)步增長助力宏觀經(jīng)濟(jì)大盤穩(wěn)定。從結(jié)構(gòu)看，“企業(yè)強(qiáng)，居民弱”特點(diǎn)較為顯著。2022年全年企（事）業(yè)單位貸款增加17.09萬億元，同比多增5.07萬億元。企（事）業(yè)單位貸款同比大幅增長是2022年人民幣貸款增長主要貢獻(xiàn)，這得益于開發(fā)性、政策性金融工具以及設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款發(fā)力，金融機(jī)構(gòu)加大對基礎(chǔ)設(shè)施、重大項(xiàng)目等支持，再加上金融支持小微企業(yè)政策措施保持延續(xù)性，推動企（事）業(yè)單位短期和中長期貸款較快增長。

值得注意的是，2022年全年住戶貸款增加3.83萬億元，同比少增4.09萬億元。其中，短期貸款增加1.08萬億元、中長期貸款增加2.75萬億元，同比分別少增7600億元、3.33萬億元，住戶中長期貸款增量為2015年以來最低。從存款看，2022年全年人民幣存款增加26.26萬億元，同比多增6.59萬億元。其中，住戶存款增加17.84萬億元，同比多增7.94萬億元。央行2022年四季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查結(jié)果也表明，傾向于“更多儲蓄”的居民占61.8%，比上季增加3.7個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多投資”的居民占15.5%，比上季減少3.7個(gè)百分點(diǎn)。這反映出受多重因素影響，居民就業(yè)、收入不夠穩(wěn)定，預(yù)防性儲蓄動機(jī)上升，日常消費(fèi)需求下降，住房消費(fèi)和投資意愿不高。

隨著我國加快調(diào)整優(yōu)化疫情防控措施，疊加前期一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施落地實(shí)施，2023年宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢將不斷穩(wěn)固，但對此不能過于樂觀。從近期金融數(shù)據(jù)和實(shí)際調(diào)研情況看，我國企業(yè)和居民有效信貸需求不足等問題仍有加劇的趨勢。下一步仍應(yīng)采取更多有力措施，關(guān)注企業(yè)貸款增長的穩(wěn)定性和住戶貸款回升的可能性，推動信貸總量更快增長，為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供有力的支持和服務(wù)。

首先，宏觀政策應(yīng)繼續(xù)充足發(fā)力，走在市場曲線之前，助力市場主體紓困解難和實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)。應(yīng)及時(shí)果斷采取更堅(jiān)決的措施，付出更多的艱辛和努力。從貨幣政策看，應(yīng)更加積極有為，主動發(fā)力，加大跨周期和逆周期調(diào)節(jié)力度，把穩(wěn)增長放在更加突出的位置；繼續(xù)適時(shí)實(shí)施降準(zhǔn)降息，更好地發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用，加大對重大領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的精準(zhǔn)滴灌。

其次，保持政策穩(wěn)定性，減少政策不確定性，加強(qiáng)市場溝通，引導(dǎo)市場預(yù)期，提振信心，激發(fā)需求。提振市場信心、穩(wěn)定市場預(yù)期，難以一蹴而就。要通過宏觀政策特別是財(cái)政政策、貨幣政策、房地產(chǎn)政策持續(xù)調(diào)整，產(chǎn)生疊加效應(yīng)，逐步恢復(fù)和增強(qiáng)市場主體對未來的預(yù)期和信心，激發(fā)企業(yè)投資需求，提振居民消費(fèi)需求。釋放政策信號后，應(yīng)有充分的政策措施與之配套。

再次，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)社會責(zé)任，在堅(jiān)持商業(yè)可持續(xù)和風(fēng)險(xiǎn)總體可控的情況下，適當(dāng)優(yōu)化金融資源配置。應(yīng)適度調(diào)整信貸制度與流程，更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是受疫情影響較大的行業(yè)需求，加大對市場主體尤其是小微企業(yè)、個(gè)體工商戶的紓困解難力度。應(yīng)繼續(xù)引導(dǎo)LPR尤其是5年期以上LPR適度下行，降低個(gè)人消費(fèi)信貸成本，提高居民擴(kuò)大住房消費(fèi)的意愿和能力。

（董希淼系招聯(lián)首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員、中國電子銀行網(wǎng)專欄專家）

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