近來A股市場持續反彈。部分在一季度減倉的私募機構自4月起陸續增加股票倉位，近期賺得“盆滿缽滿”，甚至有私募產品4月底以來的浮盈超過60%。多家受訪私募表示，目前已提升至高倉位操作。

私募大舉調倉

自4月26日上證指數創下階段性新低后，近期持續反彈。市場回暖，也讓不少提前“埋伏”的私募收獲頗豐。某第三方平臺數據顯示，截至6月2日，百億級私募正圓投資旗下某產品，凈值自4月27日以來快速上升，增幅已超60%。此外，復勝資產、相聚資本等多家百億級私募均抓住反彈機遇，旗下產品凈值的階段性增幅普遍超過10%。

產品業績回暖與私募機構大舉調倉動作有關。正圓投資表示，5月份投資組合的倉位主要調整至碳中和、消費電子等板塊的標的，針對軍工、新基建、新消費等板塊也有一些布局舉措。

從產品凈值曲線來判斷，也有部分百億級私募旗下產品的倉位水平較低。私募大佬但斌此前表示，市場比較大的機會可能出現在今年三季度或四季度，若找到合適的出擊時機，會以20%或30%的倉位參與階段性反彈。從業績走勢來看，但斌管理的東方港灣馬拉松二號，自2月底以來業績走勢平穩，近期凈值波動較小，明顯處于較低倉位運作狀態。另一私募大佬林園管理的林園投資1號，以及百億級私募沖積資本旗下產品，4月底以來的產品凈值波動較小，倉位不高的跡象也比較明顯。

對后市判斷樂觀

此前在市場一路調整的過程中，已有不少私募就投資策略進行調整，“越跌越買”。回顧近期的操作，相聚資本的基金經理余曉暢表示：“在4月中下旬時，我們判斷底部區間已經來臨，產品倉位逐步加到5-6成;4月27日A股反彈信號出現時，我們進一步加倉;5月上旬將倉位提高到8成，主要配置新能源、軍工、半導體、汽車等行業;5月下旬，我們又將倉位提高到9成，增加了對消費行業的配置。”

“我們的幾位基金經理目前倉位在7-9成之間。”煜德投資透露，今年2月份已逐步降低倉位以應對不確定性。該機構稱，從多種跡象來看，4月底以來穩增長政策頻頻推出，經濟前景開始明朗化，對后市判斷樂觀，已逐步提升倉位。

近期，知名私募希瓦資產創始人梁宏在周報中表示，自5月末開始全面看多，截至6月2日，產品倉位普遍在9成左右。持倉主要分布在港股油氣、汽車銷售板塊以及A股的有色、風電海纜、互聯網、酒店等板塊。

關注兩條投資主線

多家機構表示，對后市抱有信心。國富投資表示，隨著疫情防控向好以及各地復工復產進程加速，經濟先行指標環比改善跡象明顯。穩增長政策持續發力背景下，偏內需的領域基本面逐步好轉，基建投資穩中向好，地產與消費部門的低谷期即將過去。另一方面，政策落地至見效仍有一定滯后性，未來經濟逐步企穩的路徑清晰，但回升的彈性仍不確定，因此，還需要逐步驗證經濟高頻數據的好轉。中長期來看，A股估值處于歷史低位，是中長期資金進行資產配置較好的時機。

國富投資建議，在行業配置上可以關注兩條投資主線：一是受益穩增長政策的相關行業;二是受益疫情防控向好的部分高端制造和消費品行業。

煜德投資表示，隨著疫情防控向好，且刺激政策陸續出臺，前期調整幅度較大的部分板塊可能率先走強。目前可超配上游資源領域，同時標配“泛穩增長”相關標的、部分超跌行業如醫藥和消費等。

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