智通財經獲悉，中信證券發布研究報告稱，中短期內，汽車智能化和領航輔助功能的發展呈現兩大趨勢。一方面，中低端車型在成本壓力下傾向于追求更高性價比的智駕方案，利好成本控制能力強的算法玩家和具備量產經驗的芯片供應商。另一方面，高端車型追求打造標桿性的智能化標簽，或將持續發力城區領航，利好大算力芯片和激光雷達。

(資料圖)

▍中信證券主要觀點如下：

階段：高速領航落地開花，城區領航年內可期。

高速領航自特斯拉2019年引入中國以來，2022年開始落地開花，目前已覆蓋蔚小理等造車新勢力，以及上汽、吉利、長城等自主品牌。預計2022年中國前裝市場高速領航搭載量突破20萬臺，滲透率接近1%。伴隨算法的日益成熟，部分車企的高速領航功能逐漸“好用”，且正在向20萬以下的低端車型滲透。結合高工智能汽車研究院和蓋世汽車研究院預測，至2025年，中國前裝市場高速領航滲透率預計將超10%。

與此同時，小鵬、華為領銜下，各大車企和方案商向城區領航進發，部分于2023年開始上車。

該行認為，城區領航作為乘用車的“L4演繹”，代表了乘用車自動駕駛的“技術制高點”。但也正是由于城區領航技術難度遠高于高速場景，想要實現較理想的駕乘體驗，落地后或仍需3年左右的時間進行技術迭代和產品打磨。

趨勢：中短期來看，車企智能化策略或因產品定價出現分化;長期來看，車企在內部研發方向上追求更高智能化、更優用戶體驗的趨勢是確定的。

一方面，隨著今年車企價格戰的打響，中低端車型在成本壓力下傾向于追求更高性價比的智駕方案。10-20萬元低端車型的智駕功能以傳統L2為主，部分或可滿足基本高速領航體驗;20-30萬元中端車型中，高速領航或漸為標配，部分追求更優的駕乘體驗。整體而言，算法供應商的成本控制能力是關鍵，低成本的純視覺方案更受青睞。

另一方面，30萬元以上的高端車型受價格戰影響相對較小，主機廠追求打造標桿性的智能化標簽，或將持續發力城區領航。率先落地這一功能的車企/智駕供應商也有望大幅強化消費者對汽車智能化的體驗和認知，從而真正形成技術護城河和品牌溢價。城區領航需要車端具備更強的感知和運算能力，因此更利好大算力芯片和激光雷達，BEV+Transformer的應用也對自動駕駛芯片的架構升級和算法供應商的大規模數據工程能力提出了更高的要求。

而高精地圖受標注成本高企、測繪資質收緊等因素制約了泛化性，優先級則有所降低，“重感知+輕地圖”有望成為各玩家攻克城區領航高地的新路徑。

格局：算法、域控群雄逐鹿，芯片格局較優，激光雷達龍頭盈利水平有待改善。

算法：多方入場下競爭日益激烈，目前行業仍處于群雄逐鹿階段，尚未有玩家能夠將技術壁壘轉化為真正的商業壁壘，以展現絕對的領先姿態。

該行認為，目前國內算法公司(包括車企自研團隊)與特斯拉在大規模數據工程與基礎設施建設方面仍有較大差距。展望未來，更看好具備算法與大規模數據處理能力、成本控制能力以及得到主機廠有力支持的玩家在競爭中勝出。但鑒于大量前裝項目的定制化要求較高，想要將算法封裝成“標品”出售給主機廠具有較大難度，目前大部分公司的商業模式仍是tier-1，距離平臺化較遠。

芯片：自動駕駛芯片是汽車智能化的底層基石，技術壁壘高，格局相對較優。傳統L2和基本高速領航的算力需求約5-30TOPS，地平線J2/J3和TI TDA4系列較受歡迎;較優高速領航的算力需求約30-80TOPS，此前該市場較為空白，黑芝麻A1000和英偉達Orin NX/Nano有望進行填補。城區領航的算力需求普遍超200TOPS，英偉達身位領先，高通野心勃勃，地平線憑借J5已開啟國產替代進程;

而感知端向大模型升級或導致自動駕駛芯片架構進化，此前以ASIC架構為主的國產芯片玩家在通用性方面或無法滿足需求，輝羲智能等公司則有望借機切入高端市場并分得一杯羹。

激光雷達：成本仍是影響行業滲透率的核心問題。第一輪淘汰賽已開始，整機企業短期毛利普遍承壓，但行業龍頭在定點數量、量產經驗、人才團隊和技術儲備均占優，規模量產后中長期有望實現大幅降本，打開毛利率上行空間。

風險因素：

智能駕駛技術的推廣速度低于預期;智能汽車扶持政策的力度低于預期;出現智能駕駛的惡性事;融資環境緊張導致企業現金流斷裂等。

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