公募基金2019年前三季度的業績排名，塵埃落定! 偏股基金競爭異常激烈，即便到了9月30日——三季末最后一個交易日，排名尚存變局。“奪冠呼聲”最高的交銀成長30混合，在最后一個交易日受電子行業波動影響，被博時醫療保健行業混合反超，與冠軍失之交臂。 剔除收益異常者及分級基金，博時醫療保健行業混合漲幅超80%，問鼎主動偏股基金冠軍。 普通股票基金中，廣發醫療保健股票基金奪冠。雖然年內醫藥并非大熱門，醫藥基金卻“悶聲大發財”。 指數型基金中，匯添富中證主要消費ETF摘得桂冠;QDII基金中，截至9月27日凈值數據，匯添富全球消費混合領先。

01 “賽道”顛簸 截至9月30日收盤，今年上證指數漲約16.49%，深證成指漲近30.48%，創業板指漲近30.15%。

今年前三個季度，A股呈現不一樣的市場節奏：一季度行情火熱，二季度市場下跌，三季度持續震蕩。 分行業來看：一季度，非銀金融先聲奪人;上半年，食品飲料強勢上漲;而到了三季度，電子行業為代表的科技股異軍突起。

可見，應戰A股前三個季度行情，“賽道”頗為顛簸，極大地考驗基金經理的投資理念與操作。 根據東財choice數據(截至10月1日凌晨)，僅考慮2019年之前成立的基金，A、C份額分開計，不計封閉式基金與分級基金，股票型平均收益率約33%，混合型基金平均收益率近20%。

02 醫藥基金“悶聲發財” 普通股票型基金中，吳興武管理的廣發醫療保健股票基金、趙偉管理的農銀醫療保健股票基金“勢均力敵”，收益超過70%。其中，廣發醫療保健股票基金略領先，收益率近73%。 普通股票型基金前十名榜單中，除了鵬華養老產業股票基金、廣發多元新興股票基金，招商醫藥健康產業股票基金、創金合信醫療保健股票基金、國泰大健康股票基金、寶盈醫療健康滬港深股票基金4只均是從名字就能看出與醫藥生物行業有關。若從半年報投資標的看，廣發多元新興股票基金也持有多只醫療股。 這意味著，多只醫療健康相關的基金，“霸占”普通股票型榜單。 有趣的是，不同于去年上半年醫藥的普漲行情，年內從申萬一級行業來看，醫藥生物漲幅不到30%，在28個一級行業中排第七，并沒有食品飲料或科技股般受到投資者熱捧。 但醫藥相關的普通股票型基金卻實現了最高接近73%的收益率，可謂是“悶聲發財”。 (以下排名根據東方財富Choice數據排序，不計2019年成立的基金，A、C份額僅保留A類份額)

03 混合基金收益頗豐 截至三季度末，業績前八名的混合基金年內回報均超過70%。相比之下，普通股票型基金只有兩只產品，年內收益超過70%。 多只混合基金表現出眾。 葛晨管理的博時醫療保健行業混合基金以80.87%的收益率成為混合型中的冠軍，同時也是主動管理的偏股基金冠軍。 其后緊緊跟隨的是郭斐管理的交銀成長30混合基金，年初至今收益率約79.13%。劉格菘管理的廣發雙擎升級混合以76.99%的收益率位居第三。

04 混基冠軍爭奪，最后一日方定局

值得注意的是，混合基金的爭奪戰頗具戲劇性，直至最后一刻座次才“落定”。 實際上，截至第三季度的倒數第二個交易日(9月27日)，交銀成長30混合基金的收益率還比博時醫療保健行業混合基金要高2個百分點以上。 但在9月30日，電子行業領跌28個申萬一級行業，這對重倉電子的交銀成長30混合基金顯然造成影響，最終被博時醫療保健行業混合基金反超。 葛晨管理的博時醫療混合基金，以80.87%的收益率超過了普通股票基金第一名業績(廣發醫療基金72.95%)。 最關鍵的是，前三季度醫藥生物行業并非普漲，這更突顯了葛晨管理一直醫藥主題基金的精巧思路。 他究竟有何秘訣? 葛晨在博時醫療保健行業半年報中表示，“市場除了選擇競爭優勢明顯勝出的行業絕對龍頭外，還選擇了短期阻力最小的醫保政策免疫類標的，并持續創出新高。組合也以這兩類‘核心資產’為核心倉位，并通過深入挖掘部分股價處于底部、預期差較大的個股獲得超額收益。” 與普通股票型基金相比，混合基金的倉位相對較為靈活。葛晨在年內顯然也利用了這一特點。 博時公眾號的訪談信息顯示，葛晨在今年4月底5月初時，考慮到國際環境存在不確定性且五一長假帶來的風險敞口期較長，所以曾在五一之前降低倉位，調低了部分高Beta個股配置比例。 需要注意的是，葛晨目前可追溯最早的基金管理歷史開始于2018年4月。對于一個基金經理來說，任職時間并不長，值得繼續觀察。 惜得第二的交銀成長30混合的基金經理郭斐也十分年輕，擔任基金經理的時間不算長，至今剛剛超過兩年。 近日，他在交銀施羅德的公號文章里表示了觀點，擁抱業績的確定性將是未來投資“能守善攻”的關鍵。 他還提及，以5G為引領的一輪科技產業新周期、以芯片為代表的產業轉移大趨勢等都越發清晰，歷史前進的車輪不可阻擋。同時，以地產為代表的逆周期藍籌品種，或仍然具備配置的價值。 管理廣發雙擎升級混合的劉格菘近日則在廣發財富號上的訪談記錄中表示，上半年全球經濟放緩的跡象逐步顯現，主要央行先后釋放寬松預期，預計經濟預期下修伴隨流動性寬松將是下半年全球宏觀的重要特征。 從行業層面分析未來的機會，周期行業短期難有新周期的大機會，但周期成長股中，供給收縮、需求穩定的板塊有階段性的配置機會;消費板塊中的部分創新藥和醫療器械，將長期受益于中國巨大的人口基數和老齡化趨勢;科技板塊中的自主可控與安全可控是看好的兩條主線，前者是以華為為代表的龍頭公司產業鏈向國內轉移的需求變化帶動的投資機會，后者是國產電腦、服務器等快速替代帶來的機會。

05 消費、科技“霸榜”指基排名

截至10月1日凌晨，剔除聯接基金與分級基金，指數型基金前三名分別是過蓓蓓管理的匯添富中證主要消費ETF，劉珈吟、李直管理的嘉實中證主要消費ETF，孫偉管理的南方中證500信息技術ETF。 除了第十位的廣發百發100指數基金，排名前十的指數基金從名稱來看都與消費、科技或醫藥有關。 此外，廣發百發100指數基金頗為特別。從選樣方法看，它是按其綜合財務因子、綜合動量因子和搜索因子計算的綜合評分降序排列，選取排名前100名的股票作為成份股。 從結果來看，其半年報時持倉個股以計算機、電子、通訊等科技股為主，此外，醫藥生物、食品飲料、非銀金融個股也超過10只。

東財choice數據顯示，分級基金的不少基金也表現突出，雖然在此剔除，但仍值得一提。 比如：招商中證白酒指數分級的業績超過81%，鵬華酒分級的業績也超75%，十分強勢。

06 QDII冠亞軍均有A股配置

截至9月27日基金凈值數據，胡昕煒、鄭慧蓮管理的添富全球消費混合，劉平管理的華夏移動互聯混合以35.25%、35.15%的收益率摩肩擦踵，在QDII基金中領先。此外，易方達標普信息科技的收益率也超過31%。

有趣的是，添富全球消費雖然是一只QDII基金，但根據其半年報信息，持倉前兩名為五糧液和貴州茅臺2只A股白酒股，前十大重倉中還有上海機場、美的集團2只A股。此外，其一季報時持倉前五甚至有3只A股白酒股。 當然，這并不意味著該基金的持倉不符合規定，根據其最新的招募說明書摘要，該基金以全球消費行業相關公司股票為主要投資對象，包括中國境內市場和境外市場。 第二名的華夏移動互聯混合也有類似情況。其半年報前十大重倉股中有7只是A股股票。

07 可轉債“風韻猶存”

剔除基金單日凈值顯著異常漲幅者，債券型基金中，劉文良管理的南方希元轉債以超25%的收益率領先。 其后，是匯添富可轉換債券、中歐可轉債債券、博時轉債增強債券、廣發聚鑫債券等在后跟隨，收益率超過20%。年內可轉債基金業績在債券基金領域繼續保持領先。

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