近10年來推出的唯一次股權再融資終止，宣告了弘業股份(7.090,-0.03,-0.42%)轉型遇挫。
11月25日晚間，弘業股份公告，公司定增方案在有效期到期后不再延期，并向證監會撤回相關申報材料。
弘業股份本次定增擬募資4.14億元，用于跨境電商綜合產業鏈構建及服裝全產業鏈建設。市場以此認為，這是弘業股份的一次產業戰略轉型。公司現有資金無力支持產業轉型，定增終止也宣告了其轉型遇挫。
弘業股份是全國工藝品行業和江蘇省外經貿系統第一家上市企業，1997年在上交所掛牌交易，主要從事各類商品及技術的進出口，即全球貿易業務。
不過，上市至今已有22年的弘業股份，總體而言經營業績不佳。22年來公司年度凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同)從未超過億元，2015年以來更是節節敗退，至2018年，凈利潤連續四年下降。
弘業股份的毛利率、凈利率也呈持續下滑趨勢。上市之初，其毛利率曾超過10%，去年不到7%。而凈利率從2011年的3.27%一路下降至去年的-1.35%，連續八年下降。
長江商報記者發現，弘業股份的凈利潤主要靠投資收益支撐。近10年來，公司凈利潤基本上靠投資凈收益貢獻。今年前三季度，公司實現的凈利潤為虧損864.95萬元，當期投資凈收益為0.32億元。
逾4億定增終止轉型失敗
擁抱新零售，對傳統業務轉型升級再造，曾是弘業股份拓展新業務、提升盈利能力的重要措施。如今，這個近10年來唯一一次股權再融資也宣告終止。
根據弘業股份公告，公司增發方案在股東大會決議有效期到期后不再延期，將終止本次非公開發行事項并向證監會撤回相關申報材料。
本次增發，弘業股份打算向特定對象發行不超過4935.35萬股，募資總額不超過4.14億元，用于跨境電商綜合產業鏈構建項目、服裝全產業鏈建設項目等。兩個募投項目達產后，預計每年可為公司貢獻利潤約1.27億元。
去年11月22日，弘業股份臨時股東大會審議通過了增發議案，決議有效期為一年。去年11月，增發事項獲得江蘇省國資委批準，當年12月，證監會受理了該定增申請。
然而，隨著全球貿易行業轉型升級愈加迫切，弘業股份的轉型升級也迫在眉睫。公開信息顯示，弘業股份也有過轉型嘗試。2016年，公司設立電商部，布局跨境電商業務。為布局服裝生產業務，也公司還設立了弘業緬甸公司。這些嘗試可能有些成效，但公司自有資金不足，融資成本高，轉型業務對業績貢獻十分有限。這也是公司籌劃本次定增的初衷。
戰略轉型遇挫，弘業股份的經營業績較為慘淡，未來令人擔憂。
上市22年來，弘業股份營業收入從初期的10.76億元增長至去年的45.07億元，期間有所波動，22年增長了3.19倍，增長有些緩慢。與之相比，凈利潤相差甚遠。
1997年，弘業股份凈利潤為0.48億元，到2001年只有0.10億元，此后緩慢爬升，2006年為0.20億元，2011年達到巔峰為0.97億元，2012年下降至0.65億元，自此呈下降趨勢。2015年至2018年，凈利潤連續4年下降，到2018年為虧損0.70億元。今年前三季度，公司再度虧損約0.09億元。
上市以來，扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)數據更差，其巔峰年度出現在2010年，為0.51億元，其余年度均未超過0.40億元。2017年以來，扣非凈利潤持續虧損。
前三季度投資收益0.32億
弘業股份凈利潤表現不佳，但凈利潤主要貢獻者投資收益還算不錯。
2009年至今，弘業股份的投資凈收益雖然不太穩定，但從未虧損，2017年最高為0.97億元，2011年也有0.94億元，2016年最少，也有0.28億元。
對比公司投資凈收益與凈利潤發現，2009年以來，除了2011年至2014年投資收益略低于凈利潤外，其余年度的投資收益均高于凈利潤。這意味著，2009年至2018年的10年間，有6年是靠投資凈收益增支撐，如果沒有這些投資凈收益，公司凈利潤肯定是虧損的。
在2011至2014年的4年間，投資凈收益低于凈利潤，說明公司主營業務是盈利的，但投資收益對凈利潤的貢獻不菲。2011年，公司凈利潤0.97億元，投資凈收益為0.94億元，占比達96.91%。2012年至2014年，投資凈收益對凈利潤的貢獻率分別為76.92%、62.32%、49.30%。
今年前三季度，弘業股份營業收入、凈利潤分別為27.57億元、-0.09億元，同比變動-17.49%、78.61%。凈利潤雖然虧損，但大幅增長，主要得益于投資收益。其投資凈收益為0.32億元，接近去年全年的0.35億元。今年前三季度的投資凈收益主要來自南京宏順鞋業不再列入合并報表范圍，另外，公司處置了部分金融資產等。
由此可見，投資收益是弘業股份凈利潤的絕對主力貢獻者，儼然已成公司第二大主業。即便如此，公司盈利能力也在不斷下降，這從其毛利率、凈利率中可以得到印證。
上市以來，弘業股份的綜合毛利率呈下降趨勢，2007年以來相對較為穩定，穩定在7%左右。但是，公司凈利率持續下降。2011年，其凈利率為3.27%，此后逐年下降，2015年為1.84%，次年降至0.89%，2017年為0.45%，去年則為-1.35%，降至負數。今年前三季度仍然為負數，為-0.34%。
貿易主業盈利極其低下，戰略轉型擱淺，依靠投資收益苦撐，而投資收益并不穩定。未來，弘業股份靠什么行穩致遠?
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