國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)和外部壓力明顯緩解，共同推動投資者信心恢復(fù)，活躍私募加倉、公募基金調(diào)倉、外資持續(xù)流入帶來增量資金接力，當(dāng)前仍處于估值修復(fù)主行情的初期，預(yù)計(jì)中報(bào)季開始四大主線修復(fù)會更加均衡。

首先，投資者信心在迅速恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)度超預(yù)期，疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)一步協(xié)調(diào)，通脹壓力下全球貿(mào)易環(huán)境階段性改善，制造業(yè)成本壓力逐步緩解。其次，增量資金開始形成接力效應(yīng)，5月市場調(diào)整中已充分降倉的私募成為當(dāng)下主動加倉和邊際定價(jià)的主體，公募從穩(wěn)增長品種流向流動性欠佳的成長板塊導(dǎo)致后者在短期內(nèi)大幅上漲，外資在國內(nèi)局部疫情緩解以及平臺型經(jīng)濟(jì)政策更為明朗后恢復(fù)持續(xù)流入。最后，從此輪持續(xù)數(shù)月的中期修復(fù)行情所處的階段來看，市場才剛跨過悲觀情緒平復(fù)階段，6月至中報(bào)季是估值修復(fù)的主行情階段，當(dāng)前復(fù)工復(fù)產(chǎn)主線率先修復(fù)，預(yù)計(jì)中報(bào)季開始四大主線修復(fù)將相對均衡。配置上，建議堅(jiān)持均衡布局現(xiàn)代化基建、地產(chǎn)、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和消費(fèi)修復(fù)四大輪動主線。

關(guān)鍵詞： 中信證券 市場行情修復(fù) 經(jīng)濟(jì)修復(fù) 公募基金