宜賓紙業

日前，據宜賓紙業（600793.SH）最新公告，其控股股東四川省宜賓五糧液集團有限公司（簡稱：五糧液集團）被確定為四川銀鴿竹漿紙業有限公司（簡稱：四川銀鴿）重整投資人，若項目順利實施，五糧液集團將取得四川銀鴿的經營性資產和相關業務，并將其業務、資產注入宜賓紙業。

鈦媒體APP發現，此前宜賓紙業就通過非公開發行預案，擬向五糧液集團、廈門建發紙業有限公司（簡稱：建發紙業）定增募資，此次五糧液集團參與重整四川銀鴿，或將提升宜賓紙業未來主業規模。

(資料圖片)

就“五糧液集團參與四川銀鴿重整，目的是否在于提升宜賓紙業規模”，鈦媒體APP致電五糧液（000858.SZ）董秘辦，對方表示不知情，致電宜賓紙業董秘辦，電話無人接聽。

五糧液集團成四川銀鴿重整投資人

宜賓紙業12月12日晚間公告顯示，公司收到《關于四川省五糧液集團有限公司中標事宜的告知函》，確定五糧液集團為四川銀鴿重整投資人。作為宜賓紙業的控股股東，五糧液集團為避免同業競爭表示：“有償委托宜賓紙業全面管理新設主體的生產經營，待重整方案執行完畢且取得的四川銀鴿業務、資產符合注入宜賓紙業的條件后，將在符合相關法律法規及監管規則、符合宜賓紙業利益的前提下，優先以公允價格向宜賓紙業轉讓四川銀鴿的業務、資產或新設主體的股權。”

鈦媒體APP發現，五糧液集團參與四川銀鴿重整可能有兩個原因，一方面，幫助四川銀鴿解決債務問題；另一方面，將四川銀鴿資產、業務注入業績并不理想的子公司宜賓紙業，幫助其提升業績。資料顯示，四川銀鴿是四川省農業產業化經營重點龍頭企業，有自主研發的專利，曾參與制定溶解漿行業標準，破產重整主要是債務拖累所致，去年11月，四川銀鴿進入破產重整程序，截至法院受理該公司破產重整時，該公司負債總額為8.17億元，資產負債率為136.6%。五糧液集團則稱，重整可以徹底解決債務問題輕裝上陣。

或將提升宜賓紙業營業規模

另一方面，宜賓紙業近三年來業績有待提高，2019年至2022年三季度，營收增速持續下降，分別為23.85%、16.57%、13.41%、10.3%，扣非歸母凈利潤起伏較大，分別為-0.9億、-1.51億、0.22億、0.09億，分別增長-119.43%、-67.36%、114.41%、-55.39%。為了公司未來發展，宜賓紙業在今年11月宣布向特定對象發行境內上市人民幣普通股 A股股票，每股面值為人民幣1.00元，五糧液集團擬認購0.24億股股票，建發紙業擬認購0.12億股股票。本次非公開發行股票完成后，五糧液集團將持股 52.59%，建發紙業將持股5.00%。有業內人士表示，無論是五糧液集團此前的認購計劃、新進股東建發紙業的戰略投資，還是此次五糧液集團參與重整四川銀鴿，均是為了宜賓紙業未來主營規模提升鋪路。

有業內人士表示，五糧液集團參與此次四川銀鴿重整，意為支持旗下上市公司做強做大的又一舉措。從制漿造紙行業現狀來看，受國家對環保趨嚴的影響，制漿造紙新建項目環評指標的審批日趨嚴格，新建產能獲批難度較大，如果五糧液集團重建新項目，時間成本較高，投資存量項目可快速實現五糧液集團對宜賓紙業戰略目標要求；從四川銀鴿本身的業務來看，四川銀鴿現有竹漿產能10萬噸，通過改造可進一步提高竹漿產能，若后續能成功注入宜賓紙業，將較大程度提高宜賓紙業的產能規模；從紙漿未來發展來看，2021年國內紙漿缺口約3000萬噸，近年來進口木漿成本不斷攀升，而竹片等竹料價相對平穩，四川銀鴿的竹漿生產線具備天然的成本優勢，讓宜賓紙業業務方面能節省更多成本。

就五糧液集團參與四川銀鴿重整一事，資本市場也很快給出反應，截止目前，宜賓紙業股價14.03元/股，漲幅2.86%。

（本文首發于鈦媒體APP，作者 | 廖凱平）

關鍵詞： 五糧液集團 宜賓紙業