3月9日，宇瞳光學（300790.SZ）發布募集說明書，擬向不特定對象發行可轉換公司債券預案，擬募資不超6億元。

據悉，宇瞳光學此次募集資金是為了擴產和補流，但公司目前的產能利用率低，可能存在產能消化風險。宇瞳光學是一家專業從事光學鏡頭等產品設計、研發、生產和銷售的高新技術企業，產品主要應用于公共安防監控設備、智能家居、車載攝像頭、機器視覺等高精密光學系統。

(資料圖)

鈦媒體APP發現，宇瞳光學此次公布的募集說明書只是對6個月前的說明書進行了一個“修改”。令人吃驚的是，6個月前的募集說明書，公司時隔這么久才給深交所回復。

時隔半年的回復

宇瞳光學此次發行可轉債可謂是一波三折。早在2022年6月，宇瞳光學曾發布向不特定對象發行可轉換公司債券預案，擬募資不超8億元，扣除相關發行費用后擬投資于精密光學鏡頭生產建設項目、上饒宇瞳中等職業學校建設項目、補充流動資金。然而，同年9月，深交所便對此可轉債的相關事宜進行了問詢，并要求宇瞳光學進一步說明募投項目實施的合理性及必要性，并對募集說明書進行修改。有意思的是，宇瞳光學時隔半年，于3月8日才對深交所的問詢進行了回復。

在2022年8月宇瞳光學的募集說明書，公司表示精密光學鏡頭生產建設項目不僅是對光學鏡頭產品進行投產建設，從而完善公司產品結構、提高產品附加值，該項目不屬于拓展新業務、新產品。隨后深交所針對該項目提出疑問，指出宇瞳光學的產能利用率低，要求說明該項目是否存在產能消化風險。具體來看，截止2022年三季度，宇瞳光學在定焦鏡頭及變焦鏡頭的產能利用率不到68%，公司稱受疫情影響，導致產能利用率有所下滑。

此次擴產是否會給公司帶來產能消化風險呢？從行業上來看，2021年全球監控鏡頭出貨量達到4.35億件，車載鏡頭出貨量為1.9億件，預計2025年可分別增長至5.50億件、2.5億件，且銷售收入也將持續上升。與此同時，隨著國內消費電子市場、汽車市場、半導體市場、醫療市場等行業的發展，工業機器視覺市場規模持續提升，未來三年中國工業機器視覺市場將會持續保持高速增長。此外，預計2026年安防部分市場規模將達到313.00億美元，下游應用的進一步普及極大地豐富了鏡頭產品的應用場景。

宇瞳光學認為精密光學鏡頭生產建設項目所生產的高清鏡頭、車載產品機器視覺鏡頭、高清鏡頭等產品與上述對應的各應用領域均有較好的發展空間，且公司在行業內積累的客戶資源將為公司新增產能消化帶來有力保障，產能消化風險較小。

此外，鈦媒體APP注意到，宇瞳光學存貨在大幅度增加。截止2022年三季度末，公司賬面價值7.49億元，同比增加22.77%。公司稱隨著公司營收收入的規模擴大，存貨規模也隨之擴大，原存貨增加主要來自于庫存商品和原材料。但實際上，從營收指標來看，宇瞳光學營收是在下降的，2022年前三季度，宇瞳光學營業總收入為13.59億，同比下降13.62% ，其中定焦鏡頭及變焦鏡頭的營收分別為8.8億元、4.2億元，同比下降15.29%、10.84%；實現歸母凈利潤為9497.83萬，同比下滑57.90%，營利雙降。

轉戰教育行業又突然放棄

有意思的是，3月9日，宇瞳光學再一次發布了募集說明書，擬向不特定對象發行可轉換公司債券預案，擬募資不超6億元，具體如下：

通過對比上述兩次方案，鈦媒體APP注意到，宇瞳光學將發行方案進行了調整，主要為刪減上饒宇瞳中等職業建設中學建設項目，并相應調減本次募集資金總額，將此前募資金額8億調整為6億，補流項目投入金額由此前的2億變更為1.7億元。

據悉，上饒宇瞳中等職業建設中學建設項目主要是公司擬于江西省上饒市信州區建設上饒宇瞳中等職業學校（下稱宇瞳職校），宇瞳職校為民營營利性教育機構，實施主體為發行人全資子公司江西宇瞳教育科技發展有限公司（以下簡稱宇瞳教育），公司建立學校的目標是滿足本地區高新技術企業的用工需求，為企業提高生產效率奠定人才基礎，屬于新業務，經營范圍不含教育培訓。宇瞳光學從光學鏡頭轉戰教育，變動幅度有點大，難怪深交所要求公司對該項目的可行性及合理性進行進一步說明。

值得一提的是，宇瞳光學并不是第一家募投項目與教育相關的企業。國內上市公司中，世紀鼎利、傳智教育、學大教育也存在使用募集資金投資職業教育和培訓項目。此外，華夏航空在首次公開發行股票并上市時，也將航空培訓中心（學校）項目作為其中的一個募集資金投資項目。

令人困惑的是，宇瞳光學3月8日的回函中，對宇瞳職校目前的設立申請及審批以及教職人員所需的資質或許可、教職人員招聘計劃、專業課程設計、收費標準等都進行了相關說明，而3月9日公布的方案卻已經取消了上饒宇瞳中等職業建設中學建設項目，且該項目將由公司全資子公司宇瞳教育以自籌資金方式籌建職業學校。

宇瞳光學稱，宇瞳中等職業學校建成后，一方面可以培養符合企業崗位實際需要的技術技能型人才，符合上饒當地職業教育發展規劃以及當地企業對技能型人才的需求；另一方面公司也會根據需求直接聘用畢業生，緩解應屆生求職困難的問題，可謂是一舉兩得。那么，如此優質的募投項目，公司為何要取消？針對這一問題，鈦媒體APP多次致電宇瞳光學，截至發稿暫未回復。(本文首發于鈦媒體APP,作者|李若菡)

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