北信源應收賬款依舊巨高

經歷了一年的催收，國內信息安全領域龍頭企業北信源（300352.SZ）又一次迎來了深交所的問詢函，其應收款問題一直備受關注，2019年至今已第三次被問詢。

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在2021年的的巨虧之后，雖然虧損幅度有所縮小，但問題依舊嚴峻。

5月18日，在北信源的問詢函回復中，鈦媒體App梳理發現，年末公司應收賬款4.29億元，2021年同期則僅為6.38億元，催款情況不佳，壞賬計提高于同行業可比公司平均水平。其單項計提的應收款項客戶有54家，其中4家有經營風險，28家公司經營終止。

應收壞賬計提高于同行業可比公司平均水平

公開資料顯示，北信源是網絡與信息安全領域的解決方案提供商，其用戶涉及政府、軍隊、軍工、金融、能源等行業。回復函顯示，北信源壞賬部分存在較多經營異常、注銷的情況，且壞賬計提比例較高。

數據顯示，北信源應收賬款余額14.49億元，計提的壞賬準備余額為10.2億元，計提比例達到70.36%。報告期末，北信源應收賬款余額4.29億元，當期計提應收賬款信用減值損失1.33億元。

鈦媒體App梳理回復函發現，單項計提的應收款項客戶有54家，其中4家有經營風險，28家公司經營終止。其中有3家公司在期末壞賬余額達到千萬級，15家公司期末壞賬余額計提百萬級。經營終止的28家公司壞賬余額近2000萬元。

上述三家公司分別為西安佳林信息科技有限公司、深圳景天信息技術有限公司、廣州市浪奇實業股份有限公司，壞賬余額分別是2051.79萬元、1798.7萬元和1065.77萬元。其中西安佳林信息科技有限公司因為訴訟風險影響信用風險特征，累計回款58.68萬元。上述三家公司累計回款情況均不佳，總計只有325萬元。

北信源表示，在2022年度經濟形勢對客戶的持續性影響下，部分客戶的信用風險發生了變化，相應提高了公司的催款難度。公司在2022年度使用多種手段，包括但不限于核對賬務、電話催收、上門催收、函件催收、暫停服務、致發律師函、法律訴訟，共計催收回款約2.9億元。

由于大額且長期未收回應收賬款的相關客戶主要服務的最終用戶多為大型企事業單位，因此年報中北信源表示，部分簽約主體以“背靠背”方式與之結算，由于最終客戶的資金撥付流程復雜、進展緩慢，導致北信源存在大額且長期未回款的現象。

去年數據顯示，北信源的應收賬款與當期營業收入、本期及上期銷售商品、提供勞務收到的現金存在一定不匹配情形。

2022年，公司應收賬款14.49億元，同比下降5.63%，但營收只有5.43億元，同比下滑19.59%，銷售商品、提供勞務收到的現金只有8.06億元，同比下滑1.47%。

北信源解釋道，原因主要源于公司從事的業務特征。目前公司在從事自研軟件產品銷售及相關服務的業務之外，還從事部分其他采用凈額確認收入的業務，這些業務受市場大環境的影響，歷年業務規模存在一定的波動性。據了解，公司2022年軟件產品2.47億元，是目前公司的主要業務，占收入比的45.55%。

在去年的回復函中，公司就表示，隨著業務規模擴大，公司部分合同實施及結算周期較長，應收賬款數額增加，同時公司客戶主要是政府、軍隊、軍工、能源、金融等行業的大中型用戶，資金實力和信用較好，被給予一定的信用政策，致使公司整體應收賬款金額較大。如果應收賬款不能及時收回，將對公司財務狀況產生不利影響，同時會降低公司資金周轉速度與運營效率，從而限制公司經營活動的正常開展，影響經營業績。

如下圖所示，同行業來看，北信源1年內和1-2年的應收賬款壞賬準備比例較高。

數據顯示，公司1年以內的應收賬款壞賬準備計提比例是29.96%，1-2年的應收賬款壞賬準備計提比例是47.03%。而根據回復函中計算出的同行計提情況，深信服應收賬款壞賬準備計提比例六個月以內為2.5%、7-12 個月的為15%、1-2年的為35.00%。藍盾股份1年以內應收賬款壞賬準備計提占比為5%，1-2年的為10.00%。

北信源與同行業的應收賬款壞賬計提比例

連續兩年虧損，存貨高達3.5億元

去年，北信源實現營業總收入5.43億元，同比下降19.59%；歸母凈利潤虧損1.88億元，上年同期虧損4.40億元，開始收窄。

北信源歷年凈利潤情況

北信源歷年營收情況

細分到行業，去年北信源金融、軍工、其他、政府、能源行業分別實現收入5727.21萬元、9613.62萬元、9070.59萬元、24,532.46萬元、5342.32萬元，同比變化分別為-34.17%、71.24%、-48.50%、-10.07%、-35.72%。

公司表示，受整體經濟大環境的影響，2022年公司總業務量及在金融、政府、能源、其它行業的業務量出現一定的下滑。三年的國內外大環境給公司的業績造成了一定的影響，使得收入情況出現波動。

在毛利率方面，公司毛利率為57.06%，同比下降2.15個百分點。其中最核心的軍工和政府行業毛利率下滑最為嚴重。占營收最大頭的政府行業（45%）毛利率為48.22%，和2021年相比下滑12.89%；軍工（17.6%）毛利率58.09%，和2021年相比下滑24.75%。

截至2022年末，公司經營活動現金流凈額為-6822.19萬元，同比增加4206.67萬元；籌資活動現金流凈額-726.62萬元，同比減少1.00億元；投資活動現金流凈額1.98億元，上年同期為-2.63億元。

對于經營活動產生的現金流量凈額多年為負值，公司在問詢函回復中表示，從公司近四年現金流凈額的變動情況來看，除大環境影響之初的2020年外， 2022年度公司現金流情況已經明顯好轉。

公司表示，近幾年國家信息安全創新政策不斷頒布，強化了部分客戶國產化替代的必要性，繼而影響到公司歷史欠款的收回；同時由于公司在行業細分領域的專業性，部分客戶為政府、軍工、金融、能源等大中型企事業單位，近幾年國內大環境也影響到此類企事業單位的回款能力，從而提升了公司短期之內將大額長期應收賬款收回的難度。

存貨居高不下，也成為北信源的問題之一。數據顯示，公司去年存貨7.24億元，較期初增長15.90%，近三年，北信源存貨增長率分別為61%、112%、15.90%，這和公司的營收變化高度不匹配。

智慧城市項目存貨情況

這源于公司中標的幾個智慧城市項目。回復函中公司表示，前兩年，公司中標的響水公安局社會面防控體系建設（二期）項目和都勻智慧警務建設項目，采購了金額分別為2.2億元（含稅金額為2.49億）和1.31 億元（含稅金額為1.49億）的貨物。因此，2021年的存貨-發出商品中含2.2億智慧城市用存貨，22年存貨-發出商品含3.5億智慧城市用存貨。

（本文首發鈦媒體APP，作者｜郭夢儀）

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